财务分析概论.ppt

主体信息：公司年度报告 1公司简介 2公司资料 3财务摘要 4年度大事记 5董事长致辞 6管理层讨论与分析 7董事会报告 8企业治理报告 9监事会报告 10董事、监事及高级管理人员简介 11财务报告—综合损益表—综合资产负债表—综合权益变动表—综合现金流量表—综合财务报表附注 12过去四个会计年度财务摘要 第三十页，共四十一页。 由上图可知，财务会计报表是财务分析最主要的信息来源，但会计报表存在固有的局限性： 1、会计计量的局限性 由于会计政策的可选择性以及会计估计的存在，计量存在一定的主观性。 2、报表内容的局限性 企业不愿意提供详尽的附注数据；不能提供所有的资产与负债信息；不能反映将要发生的事项； 3、报告时间的局限性 资产负债表是静态的时点报表 第三十一页，共四十一页。 前 言 《财务分析》是一门很有实用价值的课程，请大家认真对待，用心学好！ 本课程课时少，但内容量很大，老师讲课进度将很快，请大家坚持配合！ 授课内容将在本课程教学大纲基础上有所拓展，以学以致用为最终目标！ 对大家的三个要求： ①能看懂公司财务报告②能分析公司财务报告③能将财务分析知识运用到实践工作中去。 第一页，共四十一页。 本课程选择东北财大的《财务分析》作为基本教材，东北财大的《财务分析》是唯一被评为国家级精品课程的财务分析类课程。 本课程教学的主要参考文献： 《财务分析学》，荆新 主编，中国人民大学教材； 《财务报表分析方法》，陈少华 主编，厦门大学教材； 《财务分析学》，陈共荣 主编，湖南大学教材； 《财务分析》，樊行健 主编，西南财大教材 《财务报表分析》，张新民 编著，对外经济贸易大学教材 第二页，共四十一页。 第一篇 财务分析概论 第1章 财务分析理论 经理人之于财务信息，必须像飞行员之于战斗机仪表板一样，对财务信息的质量抱持“生死之地，存亡之道”的严谨态度。 因此，相关性、可靠性、及时性是财务信息质量必须具备的三个特征。 第三页，共四十一页。 案例一、贵州茅台2014年年报分析报告（简） 一、基本财务状况（2014年年报）实现营业收入315.74亿元,同比增长2.11%;归属母公司净利润153.5亿元, 同比增长持平（2012年、2013年的净利润增幅分别为51.86%、13.7%）;每股收益13.44元（2013为14.58元）。利润分配方案为每10股派送1股、每10股派发现金红利43.74元（与2013年持平）。 二、报表分析（略） 第四页，共四十一页。 三、主要成绩及重要事项说明： 1、支柱产品茅台酒保持增长。分产品来看,茅台酒仍然贡献了大部分的收入和利润,2014年茅台酒实现收入306.37亿元,同比增长5.44%,收入占比97%,毛利率93.67% . 2、业绩重归上升轨道。营业收入，其中1-4季度单季的同比增速分别为5.80%、0.89%、-3.91%、10.76%,3季度为增长的低点,4季度有明显回升. 2015年1季度增速继续上升至14.7%,业绩底部基本确立。 3、预收账款2014年末较年初增长148.48%, 2015年一季度末预收账款余额27.9亿元,同比增长72.2%。预收账款被称为白酒行业的“蓄水池”,同时也是“警报器”，说明公司经销商进货积极性提升。  第五页，共四十一页。 四、问题与风险分析（财务方面） 1、2014年归属母公司净利润153.5亿元, 同比持平;每股收益13.44元，同比下降。说明2014年公司盈利能力 整体有所下降。 2、2014年茅台酒销售毛利率93.67%,同比下降0.91%；系列酒毛利率57.20%,同比下降9.59%。销售毛利率的下降说明产品在市场的竞争加大，利润空间缩小。 3、关联交易开始增多。 4、销售费用从2012年的12.25亿元增加到2014年16.74亿元。可以说明在政策性压力和市场压力同时存在的情况下，贵州茅台通过提高广告宣传等销售费用的投入来促进销售量。 第六页，共四十一页。 四、问题与风险分析（市场方面） 1、2013年开始军队禁酒，三公消费、直供消失，超高端的年份酒大幅衰退，所以整个2013年对于茅台的情况是传统需求衰减了40%。 2、消费者饮酒习惯的变化、替代产品的不断增加、白酒市场需求严重下滑（包括高端政务商务,投资及个人消费需求等）。国内啤酒和葡萄酒产销量的逐年上升、洋酒关税全面放开后国外品牌纷纷抢滩中国市场，挤占了部分白酒消费市场，给白酒生产企业造成一定的冲击。 3、一是政府白酒消费限高令直接针对茅台,目前很多地方政府借机扶持地方白酒,把地方性白酒定为当地政府招待用酒,茅台作为第一政务招待用酒的地位受到挑战; 4、公司产品体系过于单一, 没有腰部发力因素。 第七页，共四十一页。 五、意见与