软商品年报：白糖进入增产尾声，行情上行压力较大，关注政策面消息，增产余威尚在，抛储直补或至.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .全球基本面有所改善，但仍供过于求4印度、泰国增产明显5 欧盟进入出口时代5巴西2018/19年度产量或下降6 \o Current Document .国内食糖6 \o Current Document 国内白糖供需平衡表6 \o Current Document 国内食糖供应7食糖产量情况7 进口糖、走私7国储糖8 \o Current Document 国内食糖需求9下游食品产量9 消费季节性 9工业库存 10 \o Current Document 食糖内外价差10 \o Current Document 国内食糖本钱与利泗12 \o Current Document 基差与升贴水13基差分析13 当前甜菜糖升水压制糖价 14后期升贴水修改将带来集中交割压力 14 月间价差15 .结论16 资料来源：浙商期货研究中心资料来源：浙商期货研究中心 资料来源：浙商期货研究中心 资料来源：浙商期货研究中心 2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施关税税率下调5%至4/ ； 2019年5月22日至2020年5月2 日，保障措施关税税率将继续下调5%至35%,受此影响配额外进口本钱将降低100元/吨之上。此外，2018/19年度国 际糖市供应压力依然较大，预计原