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第四章 证券投资基金 2 第三节证券投资基金的费用与资产估值 一、证券投资基金的费用 1.管理费 管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。 管理年费通常从基金的股息、利息收益中，或从基金资产中扣除，不另向投资者收取。 2.托管费 托管费是托管人为保管及处理基金资产而收取的费用。 3.运作费 运作费包括支付注册会计师费、律师费、稽核费、召开年会费用、中期和年度公报及公开说明书的印刷制作费，买卖有价证券的手续费等。 4.12b-1费用 12b-1规则，准许投资基金动用小部分基金资产来支付广告费、宣传品支出、公开说明书、年报中报的印制费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销及摊派费用。 5.清算费用 清算费用是指基金终止时清算所需费用，按清算时实际支出从基金资产中提取。 二、证券投资基金估值 （一）基金资产的估值 基金资产的估值是指对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。 在基金的运作过程中，基金单位价格会随着基金资产值和收益的变化而变化，为了比较准确地对基金进行计价和报价，使基金价格能较准确地反映基金的真实价值，就必须对某个时点上基金的每一单位或每一股份实际代表的价值予以估算，并将估值结果以资产净值公布。 （二）基金资产净值的计算 基金资产净值，英文缩写为NAV，是指某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值，是基金单位价格的内在价值。 基金资产净值的计算包括基金资产净值总额的计算和基金单位资产净值的计算。 基金资产净值总额=基金资产总额—基金负债总额。 基金单位资产净值=基金资产净值总额/基金单位总数 封闭式基金资产净值周报表（1103） 第四节 证券投资基金的收益风险与信息披露 一、证券投资基金的收益 （一）证券投资基金的收益构成： 1.红利、股息和债券利息 2.买卖价差 3.存款利息 4.其他收入 （二）证券投资基金的收益分配 两种分配方式： 1现金 2.将应分配的净收益折为等额的新的基金份额送给收益人。 我国有关法规规定基金收益分配原则： 1.基金收益分配比例不得低于基金净收益的90％ 2.采取现金分配方式，每年至少分配一次 3.应先弥补上年度亏损 4投资亏损或基金当年虽有收益但基金份额低于面值则不分配 5.收益分配后基金份额净值不能低于面值 6.每份基金份额享有同等分配权。 二 证券投资基金的投资风险 1.市场风险 2.管理风险 3.技术风险 4.巨额赎回风险 5.其他风险 三 基金的信息披露 基金管理人、托管人和其他信息披露义务人应依法披露信息，并保证披露信息的真实、准确和完整。 公开披露的信息包括： 1基金招募说明书、基金合同、基金托管协议； 2.基金募集情况 3.基金份额上市交易公告书 4.基金资产净值、基金份额净值 5.基金份额申购、赎回价格 6.资产组合季度保管、财务报告及中期、年度基金报告 7.临时报告 8.持有人大会决议 9.重大人事变动 10.诉讼 11.其他信息 基金信息披露禁止行为： 1.虚假、误导或重大遗漏 2.对证券投资业绩进行预测 3.违规承诺收益或承担损失 4.诋毁其他同业机构 5.其他竞争行为。 第五节 证券投资基金的投资 一、证券投资基金的投资范围 1.上市交易的股票、债券 2.证监会规定的其他证券品种 二 证券投资基金的投资限制 限制的目的： 1.分散投资，降低风险 2.避免基金操纵市场 3.发挥基金引导市场的积极作用 我国《基金法》规定：基金财产不得用于下列投资或 活动： 1.承销证券 2.贷款或担保 3.无限责任的投资 4.买卖其他基金份额，国务院另有规定的除外 5.向基金管理人或托管人出资 6.买卖与基金管理人或托管人有重大关联的证券 7.内幕交易、操纵 8.其他禁止的活动。