航空机场半年报预告总结.docxVIP

航司上半年亏损显著扩大，经营数据逐月改善财务数据：亏损创历史新高 上市航司和机场均披露半年报业绩预告，亏损普遍扩大。 行业方面,受疫情多点散发，尤其是民航最为兴旺的上海、北京等地疫情，极大抑制了需求，同 时油价大幅走高、汇率大幅贬值，行业整体亏损显著扩大。民航局披露上半年全行业亏损1089亿， 创历史最高亏损纪录。 数据来源：Wind、民航局、东方证券研究所 上市公司方面，22H1上市6航司（三大航+春秋吉祥华夏）合计归母亏损亿元， 21H1为亏损165.6亿，以区间均值531.2亿计，亏损同比扩大366亿； 扣非亏损亿，21H1为亏损172.9亿，以区间均值539.8亿计，亏损同比扩大367 亿； 分季度看，22Q2合计亏损267.8~342.8亿，21Q2为亏损19.3亿，以区间均值305.3亿计，亏损 同比扩大286.0亿，环比1季度-226亿，亏损扩大79亿； 分公司看，以区间均值计，国航（-197.5 ）〈东航（-182.5 ） ＜南航（-111.5 ）（吉祥（-17.7 ）〈春 秋（-12.5 ）〈华夏（-9.5 ）；扣非亏损国航（-199.5 ）〈东航（-185.5 ）〈南航（-114.0 ）〈吉祥（- 18.3 ）〈春秋（-13.0 ）（华夏（-9.51 ）；图2 :上市航司22H1业绩预告归母净利润汇总（亿） （公司 21Q1 21Q2 21H1 21Q3 21Q4 2021 22Q1 22Q2 22H1[ 中国国航 -62.1 -5.8 -67.9 -35.4 -63.2 -166.4 -89.0 -121--96 -210-185 南方航空 -40.1 -6.8 -46.9 -14.3 -59.8 -121.0 -45.0 -76.04 - -57.04 -121-102 东方航空 -38.1 -14.0 -52.1 -29.5 -40.5 -122.1 -77.6 -195^-170 春秋航空 -2.8 3.0 0.1 1.5 -1.2 0.4 -4.4 -8.63 ~ -7.63 -13-12 吉祥航空 -2.8 3.8 1.0 -1.5 -4.5 -5.0 -5.4 -19.2—16.2 华夏航空 -0.5 0.6 0.1 -1.4 0.3 -1.0 -4.5 -10.5—8.5 合计 -146.3 -19.3 -165.6 -80.7 -168.9 -415.2 -225.9 -342.8—267.8 数据来源：Wind、公司公告、东方证券研究所图3 :上市航司22H1业绩预告净利润(预告区间中值，亿元) ?归母净利润 图4 :上市航司逐季归母净利润(亿元) ■中国国航南方航空 东方航空春秋航空?吉祥航空?华夏航空 数据来源：Wind、公司公告.东方证券研究所(22Q2取业绩预告区间中值) 经营数据：4月以来逐月改善季度来看,各航司Q2经营数据普遍大幅下滑： ASK :同比 21Q2 ,吉祥(-78.6% )〈东航(-73.3% )〈国航(-64.6% )〈春秋(-58.6% )〈南航 (-53.1% )；环比 22Q1 ,吉祥(-72.7% )〈东航(-58.7% )〈春秋(-51.3% )〈国航(-40.1% ) (南航(-32.2%);RPK :同比 21Q2 ,吉祥(-82.8% )〈东航(-77.7% )〈国航(-71.9% )〈春秋(-65.6% )〈南航 (-61.6% )；环比 22Q1 ,吉祥(-72.8% )〈东航(-57.1% )〈春秋(-50.6% )〈国航(-42.5% ) (南航(-34.6% ); 客座率：22Q2 ,春秋(73.3% ,同比-14.8% ,环比1.1% ) ＞吉祥(66.1% ,同比-16.2% ,环比- 0.2% ) ＞南航(63.0% ,同比-14.1% ,环比23% ) ＞东航(62.3% ,同比-12.3% ,环比 2.3% ) ＞ 国航(58.9% ,同比-15.1% ,环比24% ) o图5 :上市航司经营数据汇总 I 21Q1 21Q2 21H1 21Q3 21Q4 2021 22Q1 22Q2 22H1 22Q1同比 22Q2同比 22Q2环比 22Hl同比［ ASK （亿公里） 356.1 468.9 8250 376 8 322 7 1524.5 277.0 1658 442.8 -22.2% -64.6% -401% -463% 中国国IK RPK（亿公里） 2353 3472 582 5 253.8 209.9 1046 3 169.9 97.7 2676 -27.8% -71.9% -42.5% -54.1% W座率 66.1% 74.0% 70.6% 67.4% 650% 68 6% 61.3% 58.9% 60.4%