沪深300股指期权仿真合约解读课件.ppt

- * - - * - - * - 保证金计算示例二 股指期权仿真交易核心制度 1手看跌期权交易保证金= （33×100)+max(2450×100×10%-50×100 , 0.5×10%×2400×100）= 22800 卖空1手当日结算价为33点，行权价格为2400点，到期剩余时间为30天的看跌期权，沪深300指数的当日收盘价为2450点，股指期权合约保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5，则投资者需要交纳的保证金为： - * - 涨跌停板制度：上一交易日沪深300指数收盘价的±10%。 若权利金跌停板价格计算结果小于最小变动价位时，权利金跌停板价格为最小变动价位。 看跌期权的价格不能高于行权价格。 沪深300股指期权合约的每日涨（跌）停板价格为上一交易日结算价加上（减去）上一交易日沪深300指数收盘价的10%。 - * - - * - 2. 涨跌停板制度 股指期权仿真交易核心制度 - * - - * - - * - 2. 涨跌停板制度 股指期权仿真交易核心制度 T日 指数： 2190 股指期货合约结算价： 2200 股指期权合约结算价： 80 - * - 持仓限额制度：客户某一合约系列单边持仓限额为1800手。 ◆ 单边持仓数量按买入看涨期权与卖出看跌期权持仓量之和、卖出看涨期权与买入看跌期权持仓量之和分别计算。 ◆ 合约系列是指同一期权产品某一合约月份所有合约的集合 - * - - * - 3. 持仓限额制度 股指期权仿真交易核心制度 4. 期权行权制度 期权买方有权在规定时间内选择是否行权。 期权卖方有义务按照规定结算价格进行现金差价结算。 符合行权规定的买方持仓未提出放弃行权申请的，由交易所自动行权。不符合行权规定的持仓，客户的行权申请视为无效。 对于实值额大于交易所规定的期权合约行权手续费的实值期权，除非买方客户在最后交易日15:40之前提出放弃行权申请，否则视为自动参加行权； 对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交易所规定行权手续费的实值期权，交易所不允行权  - * - 股指期权仿真交易核心制度 4. 期权行权制度 以其行权价格与交割结算价判断其实值、平值、虚值程度。 看涨期权实值额为： max（（交割结算价-指数期权合约行权价格）×合约乘数，0）； 看跌期权实值额为： max（（指数期权合约行权价格-交割结算价）×合约乘数，0）。 交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。  - * - 股指期权仿真交易核心制度 - * - 谢 谢 ！ 内容总结 解读沪深300股指期权仿真合约。合约和制度的设计上尽量简化，便于市场理解和接受。——。当月、下2个月及随后2个季月。合约月份：期权到期月份为2013年3月。看涨期权（ call option)。沪深300股指期权合约月份：当月、下2个月及随后2个季月。欧式期权有明确的期权定价公式，易于投资者理解和运用。股指期权市场、股指期货市场交易时间与股票市场相匹配。股指期权与股指期货互为避险工具，开盘和收盘时间相同较为合理。当日结算价：每交易日用于当日结算的股指期权合约价格。以最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价为交割结算价，同股指期货。买卖一个价位的成本为10元（相当于0.1点），与权利金最小波动价位一致。行权手续费标准高于交易手续费标准，适当减少行权量与交割量。（股指期权合约结算价×合约乘数） +。最低保障系数、股指期权合约保证金调整系数由交易所定期公布.。2. 涨跌停板制度。2. 涨跌停板制度。股指期权合约结算价： 80 * * 在设计股指期权仿真交易合约时，中金所坚持了四个设计原则。一是借鉴境外市场成功经验。股指期权在境外是一个发展了数十年的成熟产品，在设计国内首个股指期权产品时，应尽量地借鉴境外市场的成功经验，满足股指期权合约设计的一般规律。第二是结合我国市场实际情况，充分考虑市场不同投资者的需求，促进股指期权市场功能的有效发挥。第三是由简到繁、逐步推进。股指期权是新的产品，市场对期权产品的认识和熟悉需要一个过程，因此，在对我国首个股指期权合约和制度设计过程中，应充分考虑境内市场对期权产品的认识现状，按照循序渐进、由简到繁的产品设计原则。第四是合约和制度的设计上尽量简化，便于市场理解和接受。 在以上的原则下，我们对沪深300股指期权仿真交易合约进行了初步设计，表中列出了期权和期货合约的对照表。蓝色字体标出了两个合约的不同之处。在合约标的、报价单位、交易时间、最后交易日交易时间、最后交易日、交割日期和交割方式上两者采