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2022年海伦司主营业务及核心竞争力分析1、海伦司：门店数+同店销售双增助力公司收入高增长 海伦司是目前中国最大的连锁小酒馆，定位年轻人的线 下社交平台，提供具有性价比的酒水、小吃以及卓越的顾客 体验。公司于2009年在北京五道口开设了首家门店，历经十 余年的经营积累，于2021年9月10日在香港交易所主板上 市，截至2022年3月25日，公司在全国152个城市和26个 省级行政区共开设了 854间直营小酒馆。 门店快速扩张叠加单店经营表现改善，助力公司收入快速增长。海伦司2019/2020/2021年的收入分别为5.7/8.2/18.4 亿元，同比分别增长 392.0%/44.8%/124.4%, 2018-2021CAGR 为100.0%,增速大幅领先于餐饮业同行，收入驱动力主要来 自门店快速扩张与同店销售额增加。 1.1、门店快速扩张，聚焦非一线市场 公司在疫情压力下展店速度不减。公司2019/2020/2021 年共有门店252/351/782家，即使在疫情压力下2020年仍拓 店99家；2021年净开 店431家/+123%,其中1H21/2H21分 别开店120/311家，较上市前显著提速。公司计划将70%的 上市募集资金用于门店扩张，预计2022年底可超越千店规模。 图表26:公司毛利率高于其他餐厅 高度标准化的商业模式与逐渐提升的议价能力进一步拉 低本钱。在产品标准化方面，公司使用精简而统一的菜单， 防止因SKU过多而造成额外的购买、运输本钱。酒馆行业 SKU普遍高于100,公司的SKU仅约50种，远低于同行。 在采购标准化方面，公司对原材料进行集中统一采购，随着公 司市场领先地位的提升，对供应商议价能力不断增强，通过样 品测试和半年期考核，公司得以甄选资质更优的供应商， 2018-2020年前五大供应商采购额占比分别为 41.4%/37.3%/36.5%,占比逐年降低，采购本钱有望在未来持 续优化。 员工服务与体系标准化，本钱低且高效 营业支持所需员工少，员工费用率低。首先，公司提供 的酒类和小吃食品处理流程简易，可摆脱后厨制作，并且产 品标准化程度高、SKU少、新员工上手较容易，除此之外， 公司还研发了自动化设备，如智能炸炉、自动扎啤机等减少 对人力的依赖，因此门店营业支持不需要大量员工以及专业 化的技能。其次，酒馆行业较之餐饮来说服务性质没有那么强, 海伦司的员工以最小打搅为原那么，保障顾客体验到舒适自然 的社交气氛。最后，因夜间消费属性，公司的营业时间为19： 00-2： 00,相较其他餐饮业来说较短，工作人员不需要两排/ 三排排班。公司2022年员工费用率为31.7%/+9.8pct,增幅 较大主因薪酬水平提升、人员结构变化以及股利支付，预计 未来将回归2020年水平，在行业中保持低位。 体系化且高效的人才培养体系为公司扩张打下基础。公 司通过集训、导师制、轮岗制度培养酒馆店长，形成了可持 续的人才培养体系。依托高标准化的培训制度及清晰简洁的 流程指引体系，公司培养一名新店长通常少于9个月，为酒馆 网络扩张打下了坚实的基础。 图表Z7:公司自有品牌酒饮毛利率较高自有酒饮毛利率第三方品牌酒饮毛利率 标准且高效的拓店选址流程，合理控制租金率 公司已形成高效成熟的选址与拓店流程。公司在选址时 考虑多种因素，如是否有充足稳定的客流量、年轻群体数量 是否多、商业活跃度是否够高、竞争对手或现有门店是否离 得过近、租金与租期是否合适以及交通是否便利等，根据以 上条件公司门店大局部开在已取得商业成功的购物中心、成 熟居住区与高校附近。在拓店方面，公司将装修过程中涉及的 复杂环节模块化、标准化，缩减装修环节仅需约40天，从新 店选址到满足开店条件的整体流程仅需2-3个月。 选取核心地段的非核心位貉，合理控制租金率。公司选 址于靠近用户群体但非黄金位貉，如商圈、大学城附近的非 购物中心高层或地下室，从而降低租金本钱，并开设面积较 大（300-500平方米）的门店，提供更大的社交空间，以保证 顾客良好体验。公司大多数门店开在大学城附近，而大学城 多位于城郊或新开发区域，房租普遍较低。并且上市之后降租 优势明显，租金可低于同楼层平均租金的10%左右，费用结 构不断优化，公司2021年租赁及折旧费用率为14.6%/-2.2pct。 数字化平台助力高效运营 数字化带动运营管理变革。公司自主开发了统一的数据 分析和管理平台Future BI,拥有监控、处理、分析数据等功 能，可密切跟踪市场趋势、监控门店销售情况、实现自动订 货，为新店选址、市场营销和监督管理进行分析规划。同时 公司搭建了智能音乐管理系统，仅需5名工作人员就可精准、 实时控制全国范围内的每一家门店。增强了公司对门店运营状 况的实时感知能力，提供高效的数据分析和决策，