风险原理学习.pptx

第1页/共51页重点和难点重点：理解风险管理决策的原理及特点，掌握期望损益决策模型的应用难点：期望损益决策模型中期望损失方法准则授课节数：1.5节第2页/共51页风险管理决策概述风险管理决策是根据风险管理目标，在风险识别和衡量的基础上，合理地选择风险处理技术和手段，进而制定风险管理整体方案和行动措施风险管理措施风险管理程序 第3页/共51页成本和效益的比较原则客观依据：概率分 布主观依据：个人态 度决策过程中，适时调 整风险管理决策特点效果很难在短时期内体 现以保险为主，结合运用其它非保险手段是风险管理决策的一个显著特点第4页/共51页期望收益准则期望损益决策模型期望损益决策模型是常用的风险管理决策模型之一，它是以每种方案的期望损益作为决策依据，选择期望损失最小或期望收益最大的措施期望损失准则第5页/共51页期望损失准则 期望损失准则一般适用于纯粹风险，它以不同方案的期望损失作为择优的标准，选择期望损失最小的方案为最优方案。。例1：某辆运输车面临着火灾危险，为简便起见，只考虑两种后果，不发生损失或全损，发生全损的概率为２.5％，若发生火灾，直接损失为100000元，间接损失为5000元。现有三种风险管理方案，利用期望损失准则对方案进行选择：方案 1、自留风险不采取安全措施　 2、自留风险采取安全措施，措施成本2000元，安全措施的使用使得发生全损的概率降为1% 3、投保，保费3０００元第6页/共51页例2：企业的某栋建筑物面临火灾风险，在不考虑相关税赋及时间因素的情况下，有自动灭火装置和没有自动灭火装置情形下的损失及概率如下表第7页/共51页企业有六种风险管理方案可供选择试问该选择哪种方案？第8页/共51页第一种方案第9页/共51页第二种方案第10页/共51页第三种方案第11页/共51页第四种方案第12页/共51页第五种方案第13页/共51页第六种方案第14页/共51页期望收益准则期望收益原则一般适用于投机风险，因为有获利的可能，所以它以不同方案的期望收益作为择优的标准，选择期望收益最大的方案为最优方案例3：某化工厂为扩大生产能力，拟定了三种扩建方案以供决策：（1）大型扩建；（2）中型扩建；（3）小型扩建。三种扩建方案下，产品销售好时和产品销售差时的获利情况如下表，根据历史资料，预测未来产品销路 好的概率为0.7，销路差的概率为0.3.试做出最佳扩建方案决不同方案的获得情况第15页/共51页考虑忧虑成本的影响由于在面对风险的时候，对高额损失的担忧，对自身风险把握能力的怀疑，以及风险态度和风险承受能力都会导致一种主观成本———忧虑成本例4：如例1 中，全额投保后无论是否发生损失，无论发生损失额是多少，未来都是确定的，即只需要支出3000元的保费即可，此时没有忧虑成本，方案2对风险进行了一些控制工作，风险降低了，忧虑成本虽然存在，但和方案1相比，忧虑成本有所减少，假设方案1的忧虑成本为2500元，方案2的忧虑成本为1500元，则考虑忧虑成本后，各方案下的期望损失为多少？第16页/共51页效用及效用理论效用：可以解释为人们由于拥有或使用某物而产生的心理上的满意或满足程度。效用理论（Utility Theory）是融经济学上的效用观念和心理学上的主观概率而形成的一种定性分析理论。最早的效用理论起源于19世纪英国经济学家边沁的思想，他认为一切决策的最终目的在于追求最大的正效用而避免负效用。后来人们丰富和发展了这一思想，并将日益成熟的效用理论引入风险情况下的行为方案的选择。由此，效用理论便逐步应用于风险管理决策领域。 第17页/共51页二、效用函数及其求法 反映效用度与金额之间对应关系的函数为效用函数。从人们对损失的态度来看，从理论上可以分成三种类型：漠视风险者 趋险型决策者避险型决策者常用的确定某人的效用曲线或效用函数的方法有：调查问卷法、个性测试法、赌博实验法等。 第18页/共51页③①②效用曲线 效用度拥有价值第19页/共51页效用理论在风险管理决策中的应用Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition, Copyright ? John C. Hull 20051.三第一步，建立效用函数关系第二步，根据效用函数，计算每一方案的期望效用损失值第三步，选择期望效用损失值最小的方案第20页/共51页假定一个风险管理员有一栋建筑物，最大可能损失是10万美元, 该风险管理员的风险态度如何呢?需要找出他的效用函数。步骤为: ①设最大损失的效用为1，即U（100000）=1 （实际上是U（-100000) = -1）②设没有损失的效用为0,U(0)= 0③问这个风险管理员为了转移概率为0.5的最大损失10万美元,他所愿意支付的最高转移成本,假定回答是60000美元,因此: U(6