REITs国外运用模式及国内发展前景.pdfVIP

. - REITs 国外运用模式 及国开展前景 一、REITs 国外运用模式 〔一〕REITs构造开展 1.传统的REITs构造 实现了专业化管理，资产管理和运作、 租赁效劳、物业管理等活动都外包给独立的合约方。在这个构造中，REITs直接拥有资产。图 1：传统REITs构造 2.UPREITs构造 数个房地产企业共同设立一个经营性合伙企业，然后转让自有房地产， 获取合伙企业的权益，间接拥有房地产。合伙人得以延迟缴纳税收，直至权益转换成现金或 REITs股票时才需纳税。 在设立经营性合伙企业的同时，公开募集成立一个REITs，以融 得资金换取合伙企业的权益，成为普通合伙人。此合伙企业可以通过增加有限责任合伙人的 数目，从而扩大REITs 的规模，迅速到达上市融资所要求的资产。 图2：UPREITs构造 .