分红对期指的影 响：期指分红历史回顾及展望.docxVIP

本报告延续我们往年的期指分红系列，从净利润、分红率的角度建立模型，为投资者提供股指期货各 标的指数未来分红的预测，并动态预测分红对各上市合约的影响。 2018分红最新预测结果市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确的获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者 开始关注分红。根据往年的经验，预计2018年的指数成分股分红仍将集中在5?7月，因此，分 红对于存续期涵盖5?7月的期指合约定价都将有显著的影响。目前上市交易的合约均涵盖该区间, 我们有必要提前对分红比例有一个合理的预测。 截止7月20日，上证50成分股已有50家公布了分红金额（分红预案），其中42家（41家已实 施）公布了除权除息FI （分红实施预案）；沪深300成分股已有286家公布了分红金额，其中243 家（234家已实施）公布了除权除息日；中证500成分股已有427家公布了分红金额，其中393 家（376家已实施）公布了除权除息日。 根据我们的预测模型（详细预测模型参见下文），上证50、沪深300、中证500指数8月合约的 分红点数分别为5.41、7.01、8.32, 9月合约的分红点数分别为5.41、10.55、9.40, 2017年报分 红目前已接近尾声，分红影响点数有限。 分红对股指期货各指数期货合约影响详细如下: 表1：上证50股指期货含分红价差资料来源：wind数据库，东方证券研究所 合约 收盘价 分红点