期权定价相关概念及计算.docVIP

期权的价值= 期权的价值=内在价值+时间价值欧式期权在到期日的价值=内在价值(时间价值=0)期权费（期权的价格）=期初期权的价值 期权的价值 讨论的切入点买入或者卖出一股股票的欧式期权价格 讨论的切入点 买入或者卖出一股股票的欧式期权价格（期限为1年） 卖出期权-买入期权平价公式讨论假设： 卖出期权-买入期权平价公式 讨论假设： 买入期权的执行价格=卖出期权的执行价格=债券的面值=$100 债券的到期日与行权日相同 讨论方法 讨论方法：构建两个投资组合（复制） 1购买一股股票和一股股票的卖出期权 2购买一支债券和一股股票的买入期权 两个投资组合的期末价值相等，则期初价值肯定相等 讨论方法：构建投资组合 讨论方法：构建投资组合（复制） 购买x股票，同时卖空现在市场价格为y的无风险债券复制买入期权 卖空x股票，同时购买市场价格y无风险债券复制买出期权 讨论假设： 股票价格现在$100一年后只有两种可能价格上涨或下跌20%即 $80 或 $120。 期权的执行价格=$100， r=5% 二项式期权定价 动态复制和二项式 动态复制和二项式模型 讨论假设： 股票价格现一年后有三种以上可能价格 讨论方法 讨论方法：动态复制（自融资策略） 布莱克-斯科尔斯模型讨论假设： 布莱克-斯科尔斯模型 讨论假设： 股票价格一年后有无限种可能价格 讨论方法 讨论方法：随机微分理论推导（动态复制连续调整头寸） 利息强度（连续复利） 考虑投资一笔资金，设在时刻t的资金金额由函数给出，这笔资金的变化完全是由于利息的缘由。本金即不加入也不撤回： 定义： 称为该投资在t时的利息强度。为利息在时刻t的一种度量。由定义可知为t时每一单位资金的变化率。 将上式变形，有 用r代替t，将上式两端在0到t上积分得： 从而