风险(创业)投资概述P.ppt

要素二：风险（创业）投资人之二 风险 投资 公司 概　念 是指对新技术企业创业及其新产品开发进行投资入股，筹集多渠道资金，并参入企业决策咨询，强化生产经营管理的一种科研、金融、企业三者有机结合的经济实体。 主要包括以下两类： ☆公司 (Corporation)制; ☆有限合伙(Limited Partnership)制 第三十页，共八十七页。 要素二：风险（创业）投资人之三 产业附属 投资公司 投资对象 概　念 投资特点 往往是指一些非金融性实业公司下属的独立的风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。与专业基金一样，这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。 产品有望进入母公司目标市场领域的风险企业； 有可能开发出母公司所需技术的企业。 和传统风险投资公司一样，产业附属投资公司同样要对被投资企业的商业计划书进行评估，深入企业作尽职调查，并期待获得较高的投资回报； 对被投资企业提供技术援助，并帮助其进行战略管理； 传授营销技巧、给予分销渠道来加速被投资企业的成长。 第三十一页，共八十七页。 要素二：风险（创业）投资人之四 天使 投资人 人口分布与联系： 受过良好教育，许多人具有大学文凭； 注资企业遍布美国各地； 大多数融资企业与投资者仅距一日里程之遥； 希望在创业融资活动中积极表现； 拥有9-12个其他投资者的群体。 投资记录： 投资额度：$10000-500000; 平均投资额：$175000； 每年有1-2次交易。 创业项目选择： 大多注资给起步企业或经营期少于5年的创业企业。 大多数对如下行业注资有兴趣： ☆制造业－－工业/商业产品； ☆制造业－－消费物品 ☆能源/自然资源； ☆服务业 ☆零售/批发 风险/回报的期望： 对启动期的企业的投资5年的资本获益平均为10倍； 对经营少于1年的企业的投资5年的资本获益平均为6倍； 对经营1-5年的企业的投资5年的资本获益平均为5倍； 对成立5年以上的企业的投资5年的资本获益平均为3倍。 否决计划书的原因： ☆风险/回报比例不足； ☆管理层的力量不足； ☆对计划中的经营项目不感兴趣； ☆对价格不能认可； ☆本金投入不足； ☆对经营领域不熟。 概　念 投资特点 即“非正式的私人股权投资者”， 他们通常是创业企业家的朋友、亲戚和商业伙伴， 第三十二页，共八十七页。 要素二：风险（创业）投资人之四 天使投资人投资特点 投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动，是创业家的第一批投资人； 通常只提供“第一轮”投资，这和天使投资人本身的资金实力有限联系在一起的； 天使投资人投资方式带有强烈的感情色彩。创业者说服天使投资人投资常常需要一定的感情基础，或者是志同道合的朋友，或者是有亲戚关系，或者得到了熟悉认识的介绍等等； 投资程序简单迅捷，但投资金额有限。 第三十三页，共八十七页。 要素三：投资对象 投资对象 一类是对新创立的年轻的、快速成长且通常是技术型企业的投资。主要是高新技术产业。如：电脑和软件业、医疗保健产业、通信相关产业、生物科技产业等。但各国投资的重点各有侧重，并且随着时间的变迁，投资的侧重点也会发生一些变化。 另一类投资于企业的重组： 管理层收购（Management buy-outs,MBOs）：内部管理者融资收购所在企业； 管理者买入（ Management buy-ins,MBI）：由来自企业外部的管理者收购。 第三十四页，共八十七页。 要素三：投资对象 第三十五页，共八十七页。 要素四：投资目的 投资的目的:并不是为了获得风险企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。 这种回报既不同于一般股权投资的股息，也不同于债权投资的利息回报，而是建立在被投资公司增值基础上通过投资变现得到的。 在这里，投资者提供的是企业发展所需的资金，而企业家则投入了自己的企业家才能，双方都承担风险，同时共享收益，充分体现了风险投资业高风险、高收益的特点。 第三十六页，共八十七页。 要素五：投资期限 风险资本从投入被投资企业起到撤除投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。 创业期风险投资通常在7—10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。这使得投资的生命周期必须和有限合伙制的要求相适应，即满足后者对流动性的需求。因此，创业投资