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中国影子银行界定 　　摘要：本文认为影子银行即从事与银行业务相类似的，具备完整的信用转换、期限转换和流动性转换功能的金融业务。但中国影子银行又有自身的特殊性，即与发达国家相比，中国影子银行产品结构相对简单，传统影子银行创新金融工具业务规模较小，主要为依赖于银行信用、从事银行业务的“银行的影子”。 　　關键词：影子银行;信用转换;期限转换;流动性转换 　　2007年美国太平洋投资管理公司执行董事pullmcculley（保罗·麦考利）在美联储年度会议上第一次提出影子银行体系（shadowbankingsystem）的概念。此次次贷危机中雷曼兄弟公司倒闭，随后reserveprimaryfund货币市场基金破产几乎引起全行业挤兑事件，这一系列事件引起全球学者对影子银行关注和研究。 　　一、国际学术界关于影子银行的界定 　　影子银行在国际学术界的定义中，国际货币基金组织（imf）给出了三个标准。首先，从参与实体的角度来看，影子银行通常指的是监管体系之外，且被监管较少的非银行金融机构。第二，从实施活动看，像银行一样实施借短贷长和杠杆活动，实施具有期限、信用和流动性转换功能的活动，实施与银行业务相类似的信用中介业务。第三，从创新市场看，系指创新金融工具和金融活动，证券化市场或者金融衍生品市场，以及提供短期资金的回购市场。金融稳定理事会（fsb）将“所有受监管银行系统之外的非传统信贷中介形式”定义为影子银行。 　　二、中国影子银行定义文献综述 　　不同国家政治环境、经济发达程度不同会使得金融机构有所不同，所以，不同国家金融业务不尽相同会使得“影子银行”涵盖的主要业务也不尽相同家。在此背景下fsb曾总结，“全球影子银行业务不尽相同，所以可能并不存在国际范围内的通行口径，因此各国根据自身政治环境、监管体制、经济发达程度、金融体系、金融业务等具体情况来判定哪些为影子银行业务”。中国学者基本上一致认同中国的影子银行有自身的特殊性，并不完全符合fsb提出的定义。周小川也曾提出“中国的影子银行规模较小，产品结构相对简单，风险尚未突出”。 　　参考fsb对影子银行界定，许多中国学者对影子银行界定时立足于金融信用中介和信用创造的基本功能。殷剑锋等大部分学者，根据最终信贷主体的不同将中国影子银行业务分为银行的影子业务、传统影子银行业务。前者是银行为了规避信贷监管将本质为贷款的业务转为其他，以此在银行资产负债表中不被统计为信贷的信用活动，后者指主体为非银行金融机构的创新业务。曾刚从信用创造的广义程度，将中国影子银行业务分为：严格意义的信贷和广义的信贷。他认为，银行机构刚性兑付的特点，创造的信贷和基金是严格意义上的信贷，最终流入实体企业。而非银行同业只是将资金从供给方转移到需求方，创造的信贷是一种相对广义的信贷。 　　李文喆给出了中国影子银行的功能性定义。涵盖的金融业务主要包括三类：一类是美国等发达经济体的影子银行，以资产证券化为核心。第二类是指实质上属于银行业务、但又通过各种通道规避了严格的银行业监管的金融业务。与“银行的影子”有类似之处，但涵盖范围更大一些。第三类是与商业银行风险隔离的各类非银机构从事的投融资业务，包括p2p、互联网金融等，以及各类自负盈亏、不刚性兑付的资管业务。二三类是具有中国特点的影子银行。 　　纪敏在研究中总结中国的影子银行体系的最大特征就是“银行的影子”。忽略交叉持有情况，各种资管产品中银行表外理财产品余额占比不足四分之一，但银行表外理财规模远高于其他类型资管产品规模，仅信托公司受托管理的资金，信托余额与银行表外理财规模大体相当，但仍略低于银行表外理财余额。 　　三、中国影子银行行为机制 　　（一）银行影子与传统影子银行 　　对中国影子银行内涵的深入了解，有助于对影子银行规模核算、风险管控进行深入研究。因为影子银行具有以下标准：开展信用转换、期限转换和流动性转换功能的金融业务，不受或少受监管。所以银行部分业务也符合以上特点。 　　银行影子通俗的讲，是指银行通过开展“类贷款”业务，例如：以其他银行为通道的票据买入返售、信贷资产双买断、同业代付等。却没有记在贷款科目下，规避贷款相关限制和监管。大部分为借助第三方金融机构的银行同业资产业务，小部分为投资资产业务和表外业务。 　　传统影子银行是指信托公司等，非银行金融机构提供融资的业务将募集的闲置资金通过信托贷款等方式，转移给实体经济借款人。在此过程中非银行金融机构充当信用中介，通过货币转移创造信用。这一信用行为机制与发达国家的资产证券化等影子银行业务类似，所以称为传统影子银行。不同于其他发达经济体，与传统影子银行规模相比，中国影子银行业务的主要内容是银行的影子。