北京工业大学债券的价值分析.pptVIP

如何解释收益率曲线的不同形态？ （1）收益率曲线向上倾斜。流动性偏好?选择短期债券?长期债券的需求量较低，长期利率呈上升趋势?收益率曲线向上倾斜。 流动性偏好选择短期债券?时间溢价?长期利率呈上升趋势?收益率曲线向上倾斜。 （2）短期利率水平较低? 预期短期利率水平升高，加上Knt ，?长期利率大大高于短期利率?收益率曲线陡峭升高。 （3）短期利率水平较高?预期短期利率水平降低，加上Knt ，?长期利率可能低于短期利率?收益率曲线向下倾斜。 第三十页，共四十九页。 （4） 短期利率与长期利率协同变动。 （5）投资决策。 陡峭上升的收益率曲线表明：短期利率预期将会上 升； 平缓上升的收益率曲线表明：短期利率预期将不会 变动很多（可能会有小上升或小下降）； 向下倾斜的收益率曲线表明：短期利率预期将会较 大幅度的下降； 第三十一页，共四十九页。 三、债券的要素特征 面值（Bar Value） 到期期间（Maturity） 息票率（Coupon Rate） 可赎回条款（Call Provision） 税收条款（Tax Treatment） 信用等级（Credit Rating） 第三十二页，共四十九页。 债券的收益流: