财务管理基础(G).pptVIP

4.2.4 投资组合风险与收益的衡量 C CAPM的图示 如果以某种证券的βi作为横轴，以某种证券的期望收益率或投资者要求的报酬率Ri作为纵轴，CAPM可以表示为一条直线，将该直线称为证券市场线。如图所示： CAPM线即证券市场线 Rf Ri βi 0 该图说明： ★CAPM线的斜率是市场风险溢酬（即Rm-Rf)； ★投资者的风险回避程度越高，该线的斜率就越陡。 第六十二页，共一百二十页。 4.2.4 投资组合风险与收益的衡量 D CPAM 的拓展 a 考虑税收的因素 b 通货膨胀的存在 c 流动性影响 d 资本市场规模 e 市盈率及市价与帐面价值比率影响 f 季节与行业影响 g 多元模型 第六十三页，共一百二十页。 D CPAM 的拓展 扩展的资本资产定价模型 资本资产定价模型是证券的预期报酬率关于β系数的单因素模型。 R j = R f +( R m – R f ) β j 通过向该模型增加某些新变量，我们希望不仅能提高模型对证券报酬率的解释能力，而且能进一步了解影响证券报酬率的其他因素。下面我们将提出各种资本资产定价模型的扩展模型。 第六十四页，共一百二十页。 D CPAM 的拓展 a 考虑纳税因素的形响 一个投资者持有股票所实现的报酬由两部分组成：（1)在股票持