焦煤品种培训材料(合约规则设计说明.pptVIP

大宗散存货物，易掺混 不同炼焦煤按比例掺混，可以得到焦煤的指标 灰、硫、挥发、G值、Y值相同的混煤和单一焦煤 气肥焦瘦混煤 单一焦煤 灰、硫、挥发、 G值、Y值 成分 不同 指标 相同 与期货设计相关的现货贸易特征 第三十一页，共七十七页。 现货贸易（内贸）指标难以保证结焦性 现货贸易（内贸）指标侧重粘结性，以G值、Y值为主 粘结性难以保证结焦性 现货贸易合同指标 结焦性 粘结性 与期货设计相关的现货贸易特征 第三十二页，共七十七页。 存储期短,质量易变化 习惯上焦煤存储时间不宜超过3个月 存放主要影响粘结指数 优质焦煤可安全存放半年以上 与期货设计相关的现货贸易特征 第三十三页，共七十七页。 点对点贸易占比高，铁路运力不足 国有煤矿优先保证战略、重点客户数量 大型焦煤生产企业战略合同大约占80% 战略合同难以100%履约 客户分类 战略客户 重点客户 一般客户 战略合同 定量，价格可调 大型钢厂 一般合同 独立焦化厂 不定量，价格市场化 与期货设计相关的现货贸易特征 第三十四页，共七十七页。 民营煤矿企业几乎没有铁路运力 山西省铁路运力分配 山西省2010年炼焦煤铁运出省5118万吨，其中山西焦煤集团占70%，民营煤矿占10% 与期货设计相关的现货贸易特征 第三十五页，共七十七页。 期货合约、制度设计思路 兼顾无煤源保障的独立焦化企业和煤源较稳定的大型钢厂 通过岩相分析鉴别掺混 通过产成品判定原料性质 仓单当月注销，防止质量变化 厂库可与客户协商后送货 第三十六页，共七十七页。 品质满足炼焦最低需求 保障最低的结焦性 独立焦化企业对焦煤质量要求宽泛、较低，钢铁企业可以通过配煤工艺调整 2000立以上搭配用，1000-2000立轻松用，1000立以下随便用 高炉炉型分布 焦炭产量分布 将85%以上焦煤纳入交割体系 期货合约、制度设计思路 第三十七页，共七十七页。 岩相分析鉴别掺混 岩相分析是目前鉴别煤种的最客观手段 可以自动判断各种掺混煤种比例 岩相分析方法有国标，焦化厂熟悉相关操作 岩相分析显微镜 期货合约、制度设计思路 第三十八页，共七十七页。 由产成品判定原料性质 国内企业普遍采用试验焦炉实验（俗称小焦炉实验），生成焦炭CSR可以识别劣质焦煤 进口焦煤质量指标体系包含小焦炉实验生成焦炭CSR 国内钢厂和大中型焦化厂 熟悉小焦炉实验操作 在国内普遍采用的基础上，规范小焦炉实验操作，构建焦煤质量指标体系 期货合约、制度设计思路 第三十九页，共七十七页。 仓单当月注销，防止质量变化 仓单最后交割日后三个工作日内注销，最长存续不超一个月 留样时间短 仓库15日，厂库10日 解决了焦煤存储期短的问题，有利于卖方组织货源，降低存储风险 期货合约、制度设计思路 第四十页，共七十七页。 在内陆焦煤产地实行厂库制度 厂库协商送货服务 对于厂库不是义务，不做考核项目 解决厂库交割买方铁路运力问题 期货合约、制度设计思路 第四十一页，共七十七页。 焦煤期货设计方案 构建工业分析+煤岩分析+试验焦炉实验的综合质量指标体系 沿用成熟的仓单交割制度 港口仓库与内陆产地厂库并行交割 第四十二页，共七十七页。 焦煤期货设计方案 构建综合质量指标体系 焦煤质量指标体系 传统工业指标 小焦炉实验指标 灰、硫、挥发、G、Y 工业分析 粘结性 生成焦炭CSR 结焦性 岩相分析指标 镜质体最大反射率 标准差 掺混程度 第四十三页，共七十七页。 焦煤期货设计方案 标的清晰——大路货的焦煤 标的涵盖广泛——肥煤可以参与交割和价格纠偏 第四十四页，共七十七页。 G V Y 65 85 25 18 27 焦煤期货设计方案 数据统计支持：山西80%；煤科院92%；进口95% 焦煤 肥煤 第四十五页，共七十七页。 焦煤品质评价体系 结焦性： 天然特性，与G值、Y值、挥发分都有关系，缺乏普遍规律； 与灰分、硫分也有关系，可通过后天配煤调节； CSR核心评价 成本：与灰分、硫分有关，牵涉得率 焦煤期货设计方案 第四十六页，共七十七页。 最低炼焦需求 贴近现货实际，反映各煤种市场价差 体现均衡 体系简化 减少争议（CSR不设升水） 焦煤期货设计方案 Q/CY-MKZY-006-2012 炼焦煤炼焦试验方法 40KG试验焦炉法 第四十七页，共七十七页。 确保合约标的为焦煤和肥煤，设定工业分析指标的范围 挥发分：16%-28%； Y值：25mm以下；25mm以上 G值确保粘结性：入库75，出库65 评价结焦性： 满足下游最低炼焦需求，CSR下限50% 不设CSR升水