投资学第四章债券的价格和收益.pptVIP

第四章 固定收益证券 * 第一页，共三十三页。 第一节 债券及其价格与收益 债券是一种基本的固定收益证券，是对特定时期收入流的一个要求权，被承诺获得一个固定的收入流。由于支付水平事先固定，这类证券理解起来相对其他证券有优势。只要发行人有足够的信誉，债券几乎就无风险，这些使它最适合成为我们研究一切可能的投资工具的出发点。 * 第二页，共三十三页。 第一节 债券及其价格与收益 一．债券的特点(P248-) 1.债券的定义(P248) （1）息票债券 发行者有义务在债券有效期内向持有人每半年付息一次。债券到期时，发行者再付清面值。息票债券契约由息票利率、到期日和面值组成。是债券发行者与持有者之间的合约。 （2）零息票债券 投资者不能获得利息，发行价大大低于面值，到期支付面值。投资者的收益是面值与发行价之差。 * 第三页，共三十三页。 第一节 债券及其价格与收益 一．债券的特点(P248-) 2.中长期国债(P249) ：是息票债券 阅读 3.公司债券(P250-) ：是息票债券 阅读 （1）可赎回债券 大部分公司债券都有可赎回条款，赎回条款容许发行者在到期日之前以特定赎回价格赎回债券。这类债券包含一个赎回期权。售价低于不可赎回债券。 （2）可转换债券 可转换债券为投资者提供了一种可转换期权。投资者可以将债券转换成一定