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中国期货市场发展与风险管理研究 　　【摘要】商品期货市场对一个成熟的市场经济体来说是必不可少的组成部分，也是多层次资本市场的内在要求，中国的期货发展，经历的是一条从无到有、从小到大、从无序到有序、从萧条到繁荣的发展之路，它不仅是全面发展市场经济的重要标志，更是改革开放的重要成果。同时，随着中国经济建设发展步伐的加快，目前国内期货市场的风险管理功能已经大大加强，在社会经济运行中，其功能将进一步得到发挥，中国期货市场的发展潜力不可估量。本文就中国期货市场的发展历程、风险管理及发展前景进行了简要的分析。 　　【关键词】期货市场发展历程风险管理发展前景 　　 　　一、中国期货市场的发展历程 　　（一）1988～1993起步探索阶段 　　中国期货市场的產生起源于20世纪80年代的改革开放，新的经济体制要求国家更多地依靠市场这只“无形的手”来调节经济。1988年3月七届人大第一次会议上的《政府工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易，探索期货交易。”从而确定了在中国开展期货市场研究的目标。1988年初，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门根据中央领导的指示，组织力量开始进行期货市场研究，并成立了期货市场研究小组，系统地研究国外期货市场的现状与历史，组织人员对国外期货市场进行考察，开始有关期货市场的设计研究工作。1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为中国第一个商品期货市场起步。1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣布成立，并于1992年1月18日正式开业。同年5月28日，上海金属交易所开业。1992年9月，中国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，随后，中国国际期货公司成立。 　　到1993年，由于人们在认识上存在偏差，尤其是受部门和地方利益驱动，在缺乏统一管理的情况下，各地各部门纷纷创办各种各样的期货交易所，到1993年下半年，全国各类期货交易所达50多家，期货经纪机构数百家。由于对期货市场的功能、风险认识不足，法规监管严重滞后，期货市场一度陷入一种无序状态，造成了多次期货市场风险事件，直接影响到期货市场的功能发挥。 　　（二）1993～2000治理整顿阶段 　　为了规范期货市场行为，国务院及有关政府部门先后颁布并实施了一系列法律法规，期货市场的监管力度不断加强。2000年12月，中期协会正式成立，标志着中国期货行业自律组织的诞生，将新的自律机制引入了中国期货行业的监管体系。至此，规范发展成为中国期货市场的主题。 　　（三）2000～2013规范发展阶段 　　进入21世纪以后，“稳步发展”成为中国期货市场的主题。在这一阶段，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善，新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力。 　　中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证金安全存管机构，监控中心在有效降低保证金被挪用风险、保证期货交易资金安全以及维护投资者利益等方面发挥了重要作用。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货，对丰富金融产品、为投资者开辟更多投资渠道、完善资本市场体系、发挥资本市场功能以及深化金融体制改革具有重要意义;同时，也标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。 　　（四）2014至今创新发展阶段 　　经过20多年的探索与发展，中国期货市场由无序走向成熟，逐步进入了健康稳定发展、经济功能日益显现的良性轨道，市场交易量稳步增长，交易规模日益扩大。同时，中国期货市场的国际影响力显著增强，逐渐成长为全球最大的商品期货交易市场和第一大农产品期货交易市场，并在螺纹钢、白银、铜、黄金、动力煤、股指期货以及众多农产品等品种上保持较高的国际影响力。 　　二、期货市场的风险管理 　　随着中国经济实力与综合国力的不断提高，国内期货市场的风险管理能力大大加强，在社会经济运行中，其功能也在进一步得到发挥，但即便如此，我们对于风险的把控，依然要保持高度的警惕性与敏锐性，在制度、交易、管理等方面对不利风险进行尽可能的规避。 　　首先，关于市场制度方面，有研究表明，当保证金上调时，买卖双方保证金的投入越大，遵守合约的概率就越大，可使得期货市场风险降低;而当保证金下调时，对买卖双方是偏于有利的，对期货市场风险的影响不大。因此期货市场可以通过略微上调保证金所占商品总值的比例，来降低期货市场保证金的风险。同时，投资者在进入期货市场之前要进行风险教