金融投资统计分析.pptVIP

第一节 效用函数 第二章 风险偏好及选择 退出 返回目录 上一页 下一页 投资者的行为既不是单纯以风险为依据，也不是单纯以发现有利状态的收益为出发点，而是在风险与收益之间加以权衡。在风险与收益的权衡中，不同人的不同风险偏好特征决定了其投资行为的差异。 第一页，共四十一页。 第二章 风险偏好及选择 第一节 效用函数 退出 返回目录 上一页 下一页 效用是指人们从某一行为中所得到的满足，单位为尤特尔（util），它是偏好关系的一种度量 效用分为： 用诸如1，2，3，…这种确定的数量来测量和区分人们行为中的满足程度，由此形成了大小关系 基数效用 序数效用 用次序或优先关系来描述人们满足程度的一种分析方法，它认为人们的效用是无法测量的，但可以根据偏好来排序 第二页，共四十一页。 偏好公理 第一节 效用函数 退出 返回目录 上一页 下一页 公理一：完全性 对于任何两个结果X和Y，投资者都能给出其优先次序，即要么X 优于Y，要么X劣于Y或者X和Y一样好，三者必居其一，且仅居其一。 公理二：传递性 在样本空间中，若有X优于Y ，同时Y优于Z，则必有X优于Z。 第三页，共四十一页。 偏好公理 第一节 效用函数 公理三：一致性 在金融投资中，投资者面临的是风险 与收益R的权衡，设两种投资方案的结果X，Y均由 和R的组合构成：