2022年兆驰股份研究报告.docxVIP

2022年兆驰股份研究报告 1、多重举措走出恒大危机，携手深国资开展全新合作 1.1、恒大业务危机回顾及解决方式 兆驰股份与恒大地产之间的合作开始于 2018 年，其具体业务模式包括：1. 兆驰股份 及子公司兆驰照明公司在照明灯具业务领域与恒大系相关公司供应并销售；2.全资子 公司兆驰供应链开展供应链管理业务，由兆驰供应链公司使用自有资金向下游合作伙 伴及其供应商提供优质便捷的资金融通服务，并收取一定比例的资金使用费。 公司与恒大地产的主要业务起源于照明灯具相关领域，恒大为了减少单个项目中自有 资金的投入，获得更多工程项目，恒大对外的供应商货款主要以商业承兑汇票支付， 现金支付比例较少，2020 年，恒大商票余额高达 2052.67 亿元，这为恒大最终的债务 问题埋下隐患，2021 年恒大负债近 2 万亿。 兆驰照明、兆驰供应链作为恒大上游供应商，在 2021 年恒大债务暴雷后，深受其苦： 与恒大合作三年，票务危机发生时公司已累计持有 55.67 亿元恒大系债权（包括商业 承兑汇票和应收账款），当债权无法被兑付时，应收账款和汇票均可能成为坏账，但 木已成舟，如何降低对上市公司的影响，是兆驰 2021 年下半年面临的难题。LED 照明 灯具业务在兆驰的历年的营收中，占比从未超出过 5%，但就这样的一个“小业务”带 来的供应链业务，令公司担上了五十多亿的债务风险。为了尽可能的减缓对上市