员工持股计划与融资约束——基于内部控制质量的中介效应分析.docx

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2022-10-02 发布于河北
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一、?? 引言在现实经济活动中，信息不对称的存在会导致企业外源融资成本高于内源融资成本，产生内外源融资成本差异(Fazzari等，1987)[1]。当企业内源融资不足、外源融资受到制约时便会陷入融资约束困境。据《2017中国企业经营者问卷跟踪调查报告》显示，融资困难是阻碍企业发展的重要因素。严重的融资约束问题会影响企业的跨期决策(Eisfeldt和Rampini, 2006)[2]、扭曲企业劳动力配置(Caggese和Perez，2017)[3]，严重影响企业的可持续发展。因此，如何缓解企业融资约束问题受到实务界及理论界的广泛重视。针对企业融资约束的影响因素，现有研究分别从税收及财政政策(