多层次资本市场及新三板发展.pptVIP

挂牌公司历年数量 挂牌公司数量快速增长：截至9月10日，挂牌3502家，预计2015年年底挂牌数量将突破4000家。 序号 年度 挂牌家数 1 截至目前 3502家 2 2014年 1572家 3 2013年 356家 4 2012年 200家 5 2011年 102家 第五十二页，共七十五页。 挂牌公司行业分布 挂牌公司行业覆盖更全：已覆盖制造业、信息技术、农林牧渔业、建筑业、文化体育娱乐业、科学研究、金融等17个行业 第五十三页，共七十五页。 定位于中小微企业不设财务门槛 全国中小企业股份转让系统于2012年9月正式注册成立,是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所，在场所性质和法律定位上,全国股份转让系统与证券交易所是相同的。 但与证券交易所不同,全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务,是中小微企业与产业资本的服务媒介,为其提供股份公开转让、股权融资、债券融资、并购重组等企业发展、资本投入与退出服务,不是以交易为主要目的。这类企业普遍规模较小,尚未形成稳定的盈利模式。 在准入条件上,不设财务门槛,申请挂牌的公司可以尚未盈利,只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。 第二十页，共七十五页。 转板 建立不同层次市场间的有机联系 统挂在全国股份转让系牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。在符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）要求的区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司，符合挂牌条件的，可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份。 全国股份转让系统的挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市,前提是挂牌公司必须符合证券法规定的股票上市条件,在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。 在区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司也可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份,但必须满足两个条件:一是区域性股权转让市场必须符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》的规定;二是股份公司必须符合全国股份转让系统的挂牌条件。 第二十一页，共七十五页。 200人以下公司挂牌无需审核 全国股份转让系统挂牌公司大多属于中小微企业,投资者以机构为主,具有较强的风险识别和承受能力,同时其发行和转让行为涉及的资金总量通常较小,风险外溢的可能性相对较低。 考虑到上述情况,对于股东人数不超过200人的股份公司申请在全国股份转让系统挂牌公开转让和挂牌公司向特定对象发行证券后持有人累计不超过200人两种涉众性相对较低的情形,证监会豁免核准,不再进行事前审核,也不出具批复文件,由全国股份转让系统进行自律审查。对于豁免核准的挂牌公司,股东通过转让股份导致挂牌公司股东人数超过200人时,也不再需要重新向证监会申请核准。 对于超过200人的情形,证监会将依法实施核准,但会尽可能简化审核流程,提高审核效率 1. 在20个工作日内作出核准、中止审核、终止审核或不予核准的决定。 2. 减少审核环节，不设发审委或发审委性质的专门委员会。 3. 内部审核会议安排视具体情况而定，不把反馈会、初审会等设定为必经程序。 第二十二页，共七十五页。 投资者适当性管理 全国股份转让系统的挂牌公司多为中小微企业,经营不稳定,业绩波动大,投资风险相对较高, 而不是普通客观上要求投资者必须具备较高的风险识别和承受能力,市场交易更适合机构投资者个人投资者参与。 与证券交易所市场不同,全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度,将是一个以机构投资者为主的市场,这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力。 按照《决定》的精神,证监会将鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与新三板市场。 针对自然人投资者,新三板将从财务状况、投资经验、专业知识等三个维度严格准入条件,提高投资者准入门槛。不符合适当性要求的个人投资者可以通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资于挂牌公司。 第二十三页，共七十五页。 第二部分 全国股转系统主要制度 第二十四页，共七十五页。 中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点开始 2006年 1月16日 2013年1月16日 全国中小企业股份转让系统挂牌 2009年7月 《中关村报价转让试点办法》正式实施 2011年5月 新三板进入 会签程序 2012年5月 《非上市公众公司监督管理办法》发布 2012年8月 试点园区扩容至 天津、上海、武汉 中国证监会将