企业偿债能力分析.doc

企业偿债能力分析 美文欣赏 摘要:企业在经营管理过程中，用来衡量短期偿债能力的主要指标是营运资本和速动比率，以及流动比率、现金比率等，同时还应充分考虑经营生产中产生现金的能力、企业的短期融资能力、流动资产的质量。分析长期负债能力的常用指标主要有:资产负债率、有形净值债务率、已获利息倍数、长期负债和营运资金的比率等。本文针对我国企业偿债能力分析中存在的主要问题，提出了一些改进办法，试图帮助企业更好地利用财务信息进行偿债能力分析，从而做出正确的决策。 关键词:企业 偿债能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 企业偿债能力是指企业用其资产偿还短期债款和长期债款的能力，企业有无资金偿还能力是企业能否生存和健康发展的关键。这就决定了企业在经营管理过程中必须重视偿债能力分析，也就是要利用企业的财务信息进行分析，借以发现影响企业偿债能力的各方面因素，并且寻找提高偿债能力的重要途径，从而做出正确的决策。 一、企业偿债能力分析的主要指标 分析偿债能力的指标主要有短期偿债能力指标和长期偿债能力指标两个方面，下面分别加以阐述。 (一)短期偿债能力分析的主要指标 短期偿债能力是企业到期偿还流动负债的能力，主要取决于流动资产的流动性，也就是资产转换成现金的速度。企业短期偿债能力的强弱，反映了企业财务状况的好坏。企业资产的流动性越强，相应的短期偿债能力也就越强。 1.营运资本、速动比率、流动比率和现金比率 衡量短期偿债能力的主要指标是营运资本、速动比率、流动比率和现金比率。其中，营运资本是一个绝对数指标，它是流动资产减去流动负债的差值。另外三种比率反映的都是企业在某一点可以动用的流动资产存量和流动负债的比率关系。速动比率是速动资产和流动负债的比值，当这个比值为1时是最为合理的。一般来说，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。流动比率是流动资产和流动负债的比值，反映的是企业流动资产可偿还负债的程度，流动比率越大说明企业短期偿债能力越强。如果该企业的流动比率逐年增加，说明该企业短期偿债能力在不断改善，反之，该企业的短期偿债能力较弱并存在一定的经营风险。现金比率是通过计算企业现金及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，常用来衡量企业资产的流动性。但是，通过营运资本、流动比率、速动比率和现金比率分析偿债能力，并不能全面反映企业资金的流动性和短期偿债能力的动态过程。这是因为，它们只是分析企业偿债能力的静态指标，是某一静态时点上反映企业流动资产与流动负债的关系，既不能反映劳务收入带来的现金流入所引起的企业偿债能力的增强，也未加考虑费用支出带来的现金流出所导致企业偿债能力削弱。所以，在利用上述指标分析企业的偿债能力时，还应充分考虑经营生产中产生现金的能力、企业的短期融资能力，以及流动资产的质量。 2.生产经营中产生现金的能力 企业在生产经营过程中产生的现金取决于企业生产规模和销售量的大小的情况，以及成本支出比例和变动情况、赊销政策、资产管理效率、内外部环境变换、企业适应能力等因素。 (1)分析企业的现金流量。从企业的现金流量表中，可以了解到企业的现金流量是否充足。首先要分析的是企业现金流量的流入和流出情况，其次再分析经营运行的资本投入是否合理，最后通过计算比率分析现金流入和偿还债务的关系:经营流入的现金/本期债务偿还。 (2)通过分析企业现金周转期限，来分析企业现金周转的速度。现金周转期限等于存货周转天数加应收账款周转天数减应付账款周转天数。根据公式，现金周转天数越少，则企业的现金周转速度越快，企业生产经营产生的现金越多，偿还债务的能力越强。 3.短期融资能力 一些企业往往是用借新债还旧债的方法，维持其负债经营的局面。分析其短期还债能力，应考虑到这方面的能力。但是企业的短期融资能力难以直接从财务报表中看出来，还需要从财务报表的附注里分析以下因素: (1)企业的商业信用。如果企业具有很好的商业信用，它可以动用银行存款的信用额度相对较高，而这种信贷额度的存在，往往体现出企业保证流动资产与流动负债动态平衡的能力。企业的负债信用度或他人担保的信用额度，也会增加企业短期支付要求，甚至成为企业进一步融资的障碍。 (2)企业长期融资的环境。企业是否具有配股资格，是否发行过长期债券并且信用程度较高，甚至包括出售的应收账款和贴现的应收票据等，都对其偿债能力有一定的影响。 (3)企业资产变现的能力;企业长期往来资产中的营运中的资产，短期内很难变现，但如果该企业拥有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。 4.流动资产的质量 流动资产是企业进行经营活动中所准备的短期资源。通常情况下，大多数的流动资产转换成现金，被企业投入下一轮的周转。资产负债表中，流动资产的质量主要体现在账面价值和市场价值是否存在高估的问题。 (二)长期偿债能力