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资产风险与收益分析会计学第一节 资产收益与风险第1页/共42页设名义利率为R，通涨率为i，真实利率为r，近似公式：准确公式：例：如果一年期储蓄存款利率为8%，预期下一年的通涨率为5%，真实利率为3%（准确为2.86%）预测利率是应用宏观经济学中最为难的部分之一，真实利率均衡主要由三个基本要素决定：资金供给、需求和政府行为。居民的储蓄行为产生资金的供给，如果假设真实利率越高，居民会推迟现实消费而转向储蓄（存在很大的争议），这供给曲线向上倾斜。 Determination of the Equilibrium Real Rate of Interest第2页/共42页第3页/共42页第一节 资产收益与风险需求曲线由厂商的融资行为决定，如果厂商选择投资项目是基于项目本身的投资收益率，则真实利率越低，厂商的融资越多，需求曲线向下倾斜。政府和中央银行可以通过财政政策和货币政策来移动供给曲线和需求曲线。欧文.费雪（1930）认为名义利率应伴随预期通涨率的增加而增加，即费雪等式：尽管支持这一关系的经验数据并不充分，人们仍然认为名义利率是预测通涨率的一个可选的方法。 Figure 5.2 Interest Rates and Inflation, 1926-2005 第4页/共42页第5页/共42页第一节 资产收益与风险收益与风险的测度：当你在做投资选择时，首先需对各种投资工具的历史上的收益和风险