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据统计，海外成熟证券市场股票发行市净率(发行价格与每股净资产的比率，市净率减1即为发行溢价率)平均1-3倍，不少仅按略高于每股净资产的价格发行。我国深沪证券市场新股(流通股)发行市净率，在二级市场低迷期平均为3-5倍，在二级市场高涨期平均为6-8倍，不少公司流通股发行市净率高达10倍以上。  第三十页，共七十页。 一是造成流通股股东持股成本数倍高于非流通股股东的持股成本。二是加剧了流通股价格居高难下。三是引发较大的市场风险。 第三十一页，共七十页。 　　三、流通股东资产所有权和收益权被大量无偿转移   尽管中国深沪股市流通股发行价格数倍高于非流通股，但同一公司的流通股和非流通股却是按照相同的股票面值计算股票资产价值的。高溢价发行的流通股的资产价值被大量地摊薄，转移到非流通股中，非流通股的资产价值在高溢价发行流通股后大幅度提高。并且，这种流通股资产价值的转移给非流通股东和非流通股资产价值的提高，随着流通股发行数量的增加和溢价的提高，愈益严重。  第三十二页，共七十页。 流通股东资产所有权大量无偿转移给非流通股东，除严重损害了流通股东的利益外，由此还产生了下述严重的问题：一是大幅度降低了流通股的投资价值。二是助长了非流通股东争公司上市而不注重上市后公司发展。 第三十三页，共