2022年红星美凯龙分析报告：家居龙头，提效降本、调整再启航.pdf

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2022-10-20 发布于广东
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红星美凯龙家居龙头，提效降本、调整再启航秉承一体两翼战略，践行提效降本公司是家居卖场第一龙头（据沙利文，按2021 年零售额计），2021 年开始进行战略调整，提出“轻资产、重运营、降杠杆”战略，重点打造家居家装一体化、线上线下一体化新零售模式。受疫情冲击，22H1 公司委管等业务开展受限，业绩承压，但在逆境中公司仍保持较高运营质量，自营/委管卖场出租率均超 90%，分别储备 19/323 家卖场项目。伴随公司继续推动一体两翼战略落地，践行提效降本，公司盈利有望逐步修复。预计公司2022-2024 年营收达145.0、160.4、173.5 亿元，归母净