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资金的时间价值及其计算会计学资本与利息第1页/共33页 1.资本 资本是一种具有潜在的增值能力的物质财富。 资本潜在的增值能力如要变为现实，必须具备两个条件：第一，它必须参与生产或流通过程，在运动中实现机制附加；第二，它必须在一个或多个完整周期时间里运动，运动时间小于一个周期也无法实现增值。 资本不仅要获得增值，而且要求快速增值。 从资金的使用角度看，资金的时间价值是资金放弃即时使用的机会，在一段时间以后，从借入方获得的补偿。 资金的时间价值是指等额资金在不同时间发生的的价值上的差别；是资金放弃即时使用的机会，在一段时间以后，从介入方获得的补偿。盈利和利息是资金时间价值的两种表现方式，都是资金时间价值的体现，都是衡量资金时间价值的尺度。 资本与利息第2页/共33页 资金的时间价值工程是工程技术经济分析中重要的概念之一，使用动态分析法对项目投资方案进行对比、选择的依据和出发点。资金的时间价值是客观存在的，要对投资项目进行正确评价，不仅要考虑项目的投资额和投资成果的大小，而且要考虑投资与成果发生的时间。确定和计量资金的时间价值，就是要估计资金时间价值对投资项目效益的影响，消除它的影响，还投资效益的本来面目。 从根本上说，分析资金时间价值的目的在于促进资本使用效率的提高。投资者须判断期望收益是否足以证明项目投资是值得的。对于一个投资项目，投资者要求期望收益至少等于牺牲了其他有效的风险得益机会的代价。 资本与利息第3页/共33页 2、利息 对利息可以从不同角度定义，从借出者的角度看，“利息是将货币从消费转移到长期投资所需的货币补偿”；从借入者的角度讲，“利息是资本使用的成本”；而从现实上看，它又是资金在不同的时间上的增值额。从工程经济学的角度来看，利息是衡量资金随时间变化的尺度。 利率是单位时间里投入单位资金所得的增值。它反映了资金随时间变化的增值速度，是衡量资金时间价值的相对尺度。资本与利息第4页/共33页 2.1单利 单利是指不论计息周期有多长，只对本金计算利息，不考虑先前的利息再资金运动种累积增加的利息的再计息。其计算公式为： In=P·i·n n个计息周期后的本利和为：Fn=P(1+i·n) 工程项目在分期投资情况下，项目完成时按单利计的投资总额F为： 工程项目在分期投资情况下，如果每期还款金额相等，项目还款期其末按单利计的还款总额F为：资本与利息第5页/共33页2.2 复利 复利是指对本金与利息额的再计息。与单利不同的是每期利息对以后各期均产生利息。根据资金的投入和支付方式的不同，复利的具体划分如下图所示一次整付间断支付分配支付等额支付等差支付资金支付每一个周期连续支付不等额支付等比支付连续支付一个周期连续支付资本与利息第6页/共33页图资本与利息第7页/共33页例3－1 某开发项目贷款1000万元，年利率6％，合同规定四年后偿还，问四年末应还贷款本利和为多少？计息方式计息周期数期初欠款（万元）当期利息（万元）期末本利和（万元）单利计息110001000×6%＝601060210601000×6%＝601120311201000×6%＝601180411801000×6%＝601240复利计息110001000×6%=601060210601060×6%=63.61123.631123.61123.6×6%=67.41191.041191.01191.0×6%=71.51262.5资本与利息第8页/共33页 从上表可知，复利计息较单利计息增加利息1262.5－1240=22.5万元，增加率为22.5 ／240＝9.4%结论： 1. 单利法仅计算本金的利息，不考虑利息再产生利息，未能充分考虑资金时间价值。 2. 复利法不仅本金计息，而且先期累计利息也逐期计息，充分反映了资金的时间价值。 因此，复利计息比单利计息能够充分反映资金的时间价值，更加符合经济运行规律。采用复利计息，可使人们增强时间观念，重视时间效用，节约和合理使用资金，降低开发成本。今后计算如不加以特殊声明，均是采用复利计息。2.3名义利率与实际利率 名义利率是周期利率与名义利率包含的单位时间内计息周期数的乘积。 实际利率是在名义利率包含的单位时间内，按周期利率复利计算所形成的总利率。 在单利计息的情况下，名义利率等同于实际利率，但按复利计算的情况下，实际利率一般大于名义率。 名义利率和实际利率的换算公式为资本与利息第9页/共33页资本与利息第10页/共33页不同名义利率和计息周期下的实际利率见下表计息周期（复利频率）年复利周期数（n）相应名义利利率下的实际利率i(%)510121520年度半年季度月日124125.1355.065.095.125.131010.2510.3810.4710.521212.3612.5512.6812.751515.5615.81