凯雷并购徐工.pptx

美国凯雷并购徐工;小组成员;事件双方;凯雷集团;凯雷的董事长;凯雷的政治牌;凯雷在1999年后开始大举扩张东亚市场 ; 凯雷在中国的投资轨迹; 凯雷在中国的投资轨迹;2010年的凯雷;徐工集团;徐工集团;徐工集团;徐工机械;徐工机械;凯雷投资; 事件回放;2．2004年 选秀——凯雷入围 徐工集团对潜在的投资者进行了第一轮淘汰，同时公布了六家入围者：美国卡特彼勒公司、华平创业投资有限公司、美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金、凯雷亚洲投资公司和花旗亚太企业投资管理公司。 ;3.2005年 敲定——战略投资者确定为凯雷 2005年9月1日，徐工科技发布公告，称仍在与三家投资者进行最后的谈判。但实际上，凯雷已于5月左右悄然获得了细节谈判优先权，徐工集团已于7月间完成了部分人员的定员定岗定责的三定工作，只待在9月中旬召开职工大会对改制方案表决。 ;　　　2005年10月25日，徐工与凯雷签署《股权买卖及股本认购协议》及《合资合同》根据协议，凯雷同意以相当于人民币20.69亿元的等额美元购买徐工所持有的82.11%的徐工机械股权；同时，徐工机械在现有注册资本人民币12.53亿元的基础上，增资人民币2.42亿元，全部由凯雷徐工认购，凯雷徐工需要在交易完成的当期支付6000万美元；如果徐工机械2006年的经常性EBITDA(经常性EBITDA是指不包括非经常性损益的息、税、折旧、摊销前利润)达到约定目标，凯雷徐工还将另外支付6000万美元——即“对赌”协议。这次徐工并购案更被外界称为“外资并购新标杆”。;4．2006年4月 胶着——等待商务部最后批准 交易双方正在等待有关审批的最后一个环节——商务部的批复。自2006年初上报该项目后，商务部先后提出涉及多个方面的问题，要求交易方做出解释，审批至今悬而未决。 ;5．2006年5月 毒丸——凯雷徐工提交“毒丸计划” 　 为应对凯雷退出后出现同业竞争对手敌意收购，凯雷徐工月前已向中国商务部提交了“毒丸计划”,希望方案尽快获得通过。 这一补充协议约定，凯雷未来以公开发行股份上市的方式退出时，一旦有同业竞争对手获得上市公司15%以上股份（含15%，即徐工??团在合资公司中的持股比例）时，“毒丸计划”将被启动——上市公司即刻向上述企业之外的所有股东，以人民币0.01元或等值外币的价格，按上述企业实际持有的股份数增发新股，以增加其为获得对上市公司控制权而需收购的股份数量及对价。 ;6．2006年6年 突变——三一集团半路杀出 凯雷投资收购徐工科技未获管理层批复后，三一集团则杀出搅局。三一重工执行总裁向文波向记者表示，三一集团有意出资4亿美元收购徐工科技，并且已经在制定相应计划。 ; 三一集团创始于1989年，在工程机械行业名列三甲，在工程车辆行业异军突起，另有租赁、金融、房地产三方协同发展。 公司在2005年实现销售额58亿，利税7．6亿，集团净资产达33亿。三一集团下辖三一重工等七家子公司，并在海外设有分支机构。其执行总裁是向文波。 ;7．2006年6月28日 新政——国务院发布加快振兴装备制造业若干意见;8．2006年10月 转机——凯雷入股徐工方案改为持股50% ;2007年3月：凯雷收购比例再次降低;徐工的“要求”;随后的徐工与凯雷;择机引进新的战略投资者;思考与分析;此次并购的意义;徐工的理由（一）;徐工的理由（二）;产业安全方面的思考;思考之获得;