受疫情影响下中国建筑及相关行业收入业绩增速情况及建筑业发展展望.docxVIP

受疫情影响下中国建筑及相关行业收入业绩增速情况及建筑业发展展望 ? ? 一、发展规模增速连续下滑 ? ? 众所周知，建筑业占国内生产总值的16%，对国民经济影响很大。2020年庚子年，新冠病毒病毒肆虐，直接影响国家经济和老百姓的“腰包”。从4月18日国家统计局公布的一季度数据来看，国家一季度的GDP同比去年下降了6.8%，受影响除了住宿和餐饮业外，最大的就是建筑业了，下降了17.5%。 ? ? 随着当前我国社会经济的不断发展，建筑行业也得到了长足的发展，建筑业占国内生产总值的16%，对国民经济影响很大。在总量不再迅速增长的新常态下，传统业务和赚钱模式将受到挑战，原始的利益格局将发生变化;尽管外部市场存在不确定性，建筑业仍是中国的支柱产业，也是“一带一路”中国建设的核心支撑。 ? ? 建筑行业是一个围绕建筑的设计、施工、装修、管理而展开的行业。城市建筑是构成城市的一个重要部分，而建筑不仅仅只是一个供人们住宿休息，娱乐消遣的人工作品，它从很大的方面上与我们的经济、文化和生活相关联。建筑是建筑物与构筑物的总称，是人们为了满足社会生活需要，利用所掌握的物质技术手段，并运用一定的科学规律、风水理念和美学法则创造的人工环境。 ? ? 2019年，建筑业新签合同额增速不容乐观。前三季度建筑业实现新签合同额18.7万亿元，同比增速为4.38%，不及2018年三季度（7.46%）。按历史均值估算，2019年有望实现建筑业新签合同额28.8万亿元，同比增长5.4%，较2018年同期下降1.8个百分点。 ? ? 2019年，建筑业总产值和增加值同比增速持续走低。前三季度完成建筑业产值16.2万亿元，同比增速为6.7%，不及2018年三季度（9.38%）。按历史均值估算，预计2019年全年实现建筑业产值24.7万亿元左右，同比增长5.1%，较2018年同期下降4.8个百分点。前三季度建筑业实现增加值4.5万亿元，同比增速为9.3%，不及2018年三季度（11.2%）。按历史均值估算，预计2019年全年实现建筑业增加值6.7万亿元左右，同比增长9.0%，较2018年同期下降3个百分点。 2014-2019年中国建筑业总产值及增长走势 ? ? 2014-2019年中国建筑业增加值及增长走势 ? ? 2014-2019年中国建筑业新签合同（亿元） ? ? 二、行业整体情况综述 ? ? １、行业增长情况：2019年收入增速创新高、业绩增长稳健，2020Q1营收与业绩受疫情明显扰动 ? ? 2019年建筑上市公司整体营收同增15.4%，较上年提升5.2个pct，营收增速创近年来新高，主要系主要因外部政策及融资环境有所改善，房建等项目加速推进所致；归母净利润同增5.4%，较上年放缓0.1个pct，行业利润增长平稳。2019Q4营收同增15.1%，环比小幅下降0.5个pct；归母净利润同增0.7%，环比下降12.9个pct，Q4单季业绩增速放缓明显。2020Q1营收同降9.0%，环比下降24.1个pct；归母净利润同降31.3%，环比下降32.0个pct。Q1受到国内疫情影响，行业内公司营收业绩均出现大幅下滑。预计随着近期基建发力、行业加速赶工，Q2行业营收及业绩增长有望加快恢复。 ? ? 建筑及相关行业年度收入增速 ? ? 建筑及相关行业年度归母净利润增速 ? ? 建筑及相关行业季度累计收入增速 ? ? 建筑及相关行业季度累计归母净利润增速 ? ? 建筑及相关行业单季度收入增速 ? ? 建筑及相关行业单季度归母净利润增速 ? ? ２、行业盈利能力：低毛利率房建业务占比提升致行业利润率下降 ? ? 2019年整体板块毛利率11.5%，较2018年下降0.6个pct，考虑税金影响后的可比毛利率（1-（税金+成本）/收入）下滑0.5个pct，板块整体毛利率下降主要系海外、PPP等高毛利率业务占比下降，同时房建等低毛利率业务增速较快，占比上升所致。2020Q1毛利率10.4%，较2019Q1回落0.5个pct，主要受疫情因素影响收入，但成本端又相对刚性导致毛利率下降。 ? ? 建筑及相关行业年度税金及附加占收入比 ? ? 建筑及相关行业年度综合毛利率 ? ? 建筑及相关行业季度累计综合毛利率 ? ? 建筑及相关行业单季度综合毛利率 ? ? 2019年财务费用下降带动板块整体费用率有所下降。2019年上市建筑企业期间费用率为6.21%，同比下降0.2个pct，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别变化0.00/+0.14/-0.29个pct，财务费用率下降较为明显，预计主要系货币政策趋松、行业融资环境改善，企业融资成本下降所致。2020Q1三项费用率6.47%，在疫情环境下环比2019年末上升0.3个pct，主要系收入显著下降，而费用相对刚性所