浙大国际金融学外汇交易.pptx

浙大国际金融学外汇交易会计学第1页/共37页第一节 即期外汇交易一、即期外汇交易 1. 即期外汇交易概念 ★ 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。第2页/共37页2. 即期外汇交易报价 ◆各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）； ◆双档报价（买价和卖价）。 ◆最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆外汇市场行情可随时变化。第3页/共37页3. 即期外汇交易的作用 ◆ 满足国际经济交易者对不同币种的要求。 ◆平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险。 ◆进行外汇投机，获取投机利润。第4页/共37页二、套 汇 1. 直接套汇 ◆ 例1，某日 纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？（1）东 京纽 约USD100万JPY10676万USD100.376万（2）纽 约东 京JPY1000万USD9.402万JPY1003.76万第5页/共37页投入100万美元套汇的利润是3760美元；投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；第6页/共37页2. 间接套汇 ? 如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会 （1） 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； （2） 将不同市场的汇率用同一标价法表示； （3） 将不同市场的汇率中的标价货币相乘， ★ 如果乘积等于1，说明不存在套汇机会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。第7页/共37页 ◆ 例2，假设某日： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元 套汇，利润各为多少？第8页/共37页（1）判断是否存在套汇机会① 将单位货币变为1： 多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场：USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455③ 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会伦 敦GBP100万USD142万纽 约 USD142万CAD224.36万多 伦 多CAD224.36万GBP101.98万第9页/共37页（2）投入100万英镑套汇投入100万英镑套汇，获利1.98万英镑（不考虑成本交易）纽 约USD100万CAD158万多伦多 CAD158万GBP71.82万伦 敦GBP71.82万USD101.98万第10页/共37页（3）投入100万美元套汇投入100万美元套汇，获利1.98万美元（不考虑交易成本）第11页/共37页第二节 远期外汇交易一、远期外汇交易 1.远期外汇交易的概念 2.远期汇率报价方法 ? 直接报价法 （与即期汇率报价方法相同） ? 报点数法 （只报出远期汇率与即期汇率的差价） + 升水－ 贴水远期汇率 = 即期汇率－ 升水+ 贴水远期汇率 = 即期汇率第12页/共37页? 远期汇率的报点数法◆ 在直接标价法下：◆ 在间接标价法下：◆ 简单计算远期汇率的方法★ 无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，只要是小数在前大数在后即相加，否则即相减。第13页/共37页3.远期外汇交易的作用（1）趋避国际经济交易中的汇率风险 ◆ 进出口商利用远期外汇交易的避险； ◆ 国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险；（2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险（3）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用）第14页/共37页4.远期择期外汇交易 ◆ 远期择期外汇交易是银行客户可以选择在成交后第二天起至到期日内的任何一天进行交割，而不是在到期日进行交割。 ◆ 在远期择期外汇交易中，常常采用对银行有利的汇率。第15页/共37页二、调期外汇交易 ? 含义：调期外汇交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。 ? 作用： （1）避免国际资本流动中的汇率风险； （2）改变货币期限，满足国际经济交易需要. 纯调期交易制造调期交易即期对远期即期对次日远期对远期第16页/共37页? 类 型 按交易方式分按交易期限分第17页/共37页三、套利 ? 广义套利和狭义套利概念 ? 非抛补套利 ◆ 例3，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利