休闲服饰行业营业收入、资产负债、营运情况及经营性现金流分析.docxVIP

休闲服饰行业营业收入、资产负债、营运情况及经营性现金流分析 ? ? 2019年前三季度休闲服饰板块收入为336.56亿元，同比增加18.63%，较2018年同期增速提升7.20pct；归母净利润42.39亿元，同比减少1.45%，较2018年同期增速降低14.67pct。2019年前三季度板块毛利率为44.49%，较2018年同期提升1.03pct，销售、管理+研发、财务费用率分别为19.49%、6.88%、-0.15%，较2018年同期提升+3.63、+0.97、+0.08pct，净利率为12.60%，较2018年同期降低2.57pct。 休闲服饰板块15Q1-19Q3收入、归母净利润增速 ? ? 2019Q3休闲服饰板块收入为110.73亿元，同比增加20.34%，较2018Q3增速提升12.59pct，归母净利润11.91亿元，同比减少8.09%，较2018Q3增速降低14.14pct。2019Q3板块毛利率为44.10%，较2018Q3降低1.95pct，销售、管理+研发、财务费用率分别为20.20%、7.72%、-0.01%，较2018Q3提升+3.21、+1.91、-0.14pct，净利率为10.75%，较2018Q3降低3.33pct。 休闲服饰板块15Q1-19Q3毛利率、净利率 休闲服饰板块15Q1-19Q3销售费用率、管理+研发费用率、财务费用率 ? ? 从资产负债来看，2019Q3存货同增4.28%，较2018Q3增速降低8.40pct；应收账款同增22.33%，较2018Q3增速提升15.78pct。2019Q3存货周转率为1.56次，较2018Q3提升0.22次，较2019Q2提升0.04次，存货账款周转天数同比减少37.42天至233.74天；应收账款周转率同比降低1.55次至13.17次，应收账款周转天数同比增加2.92天至27.72天。从现金流量指标来看，2019Q3板块经营性净现金流为-0.39亿元，较2018Q3（-6.00亿元）有所改善，经营性净现金流占营收比重为-0.35%，较2018Q3提升6.17pct。 休闲服饰板块15Q1-19Q3营运指标 休闲服饰板块15Q1-19Q3现金流指标 ? ? 从营运情况看，2019年Q3板块存货周转天数同比下降33.73天，同时板块应收账款周转天数同比上升2.41天。 2019年Q3板块存货周转天数同比下降33.7天 2019年Q3板块应收账款周转天数同比上升2.4天 ? ? 从经营性现金净流量情况来看，2019年Q3板块整体经营性现金净流量营收比同比上升7.10pct，除美邦服饰外，其他公司经营性现金流情况均有好转。 板块经营性现金净流量营收比/% 各公司经营性现金净流量营收比 ? ? 2019年秋冬服装销售景气度或逐步提升，Q4行业状况将继续改善，主要原因有：（1）高基数因素消除；（2）减税降费效果发酵，激发大众消费力，大众休闲服饰景气度有望延续。