中国电机电控行业发力新能源车领域，市场空间比较乐观，行业状态逐渐集中.docxVIP

中国电机电控行业发力新能源车领域，市场空间比较乐观，行业状态逐渐集中 ? ? 一、电机电控行业市场空间 ? ? 新能源汽车电机、电控系统作为传统发动机(变速箱)功能的替代，其性能直接决定了电动汽车的爬坡、加速、最高速度等主要性能指标，电机电控系统其技术、制造水平直接影响整车的性能和成本。电控和电机占比约为20%至30%，整车制造及其他零部件占到30%以上。通常一辆新能源汽车搭载电机与电控各一个，高达96%的纯电动汽车电机与电控为配套供应，电机与电控的配套能够尽可能的实现零部件集成化，未来“三电”配套是行业共识。市场测算2020年我国电驱动系统310亿元需求规模，预计2020年新能源汽车产量达到200万辆水平，其中新能源乘用车占比达到73%、新能源专用车占比14%、新能源客车占比12%。 ? ? 新能源汽车成本拆解 ? ? 国内车用驱动电机多用永磁同步电机，原材料成本的占比较高，主要包括铁芯叠片、驱动轴体等钢材，钕铁硼等稀土永磁材料，镁铝合金以及铜材等基本金属。永磁电机核心的原材料就是钕铁硼磁材，钕铁硼磁性材料是钕、氧化铁等的合金。 ? ? 永磁电机的成本构成 ? ? 电机各组成部分产值占比 ? ? 电机价值构成情况 ? ? 电动汽车电机控制器通过对转矩、转速和转向进行控制，一方面可以提高电动汽车的驱动控制水平，保证电动汽车的高效、稳定运行，增加电动汽车的行使里程。在新能源汽车领域，电机控制系统IGBT应用于逆变器中，占整个控制器成本的40-50%，是电控核心模块。 ? ? IGBT为电控各个零部件主要材料 ? ? 电机电控板块2019H1实现营业收入117.4亿元，同比增长7%；实现归母净利润10.5亿元，同比增长22.5%；毛利率为25.1%，同比增长1.6%；期间费用率为18.5%，同比减少7.3%。受益于电力投资回暖，盈利能力正在稳步提升。 ? ? 看好优质电机电控企业融入新能源车供应链实现快速发展，看好电机龙头：卧龙电气。 ? ? 电机电控行业2018年和2019H1营业总收入及归母净利润 ? ? 电机电控行业2018年和2019H1变化数据 ? ? 电机电控行业2015-2019年H1营收变化 ? ? 电机电控行业2015-2019年H1归母净利润变化 ? ? 电机电控行业2015-2019年H1毛利率变化 ? ? 电机电控行业2015-2019年H1期间费用率变化 ? ? 三、“三合一”电驱动总成趋势下，电机电控企业开始深度洗牌 ? ? 为了达到成本控制、轻量化设计等趋势，电机、电控、减速器等一体化发展成为了必然趋势，也加速了电机、电控企业的深度洗牌。 ? ? 一方面，包括博世、大陆、麦格纳等零部件巨头也在整合自身的业务，发力动力总成业务。 ? ? 另一方面，为了更好地发力动力总成产品，新能源汽车零部件企业间的合作案例也在增多，例如华域汽车与麦格纳、上海电驱动与东风实业等已经牵手设立了动力总成合资公司。 ? ? 由于动力总成产品需要掌握整车控制、驱动电机及电控、减速箱系统等诸多技术及整合能力，同时还需要解决各部件的EMC、防护、可靠性等问题，对企业的技术要求极高。 ? ? 随着越来越多企业发力动力总成产品，行业合作、兼并的案例将不断增加。届时，新能源汽车零部件市场格局、供应链等将有望重塑，一大部分电机及电控企业将面临被洗牌的危机。 ? ? 国内外零部件企业共同发力? ??多位电机及电控企业高层表示，电机、电控、减速箱一体化集成的动力总成系统，可以省掉线束、水管、结构件等等，有利于节省成本，还可以做到轻量化发展。 ? ? 而另外一个不愿意具名的业内人士更是直言，动力总成技术有望使整个产品的研发成本最高降低三分之二。 ? ? 总体来看，动力总成技术有望使新能源汽车产业的研发成本大幅下降。未来，电机、减速器、电机控制器、高压分线盒、DC/DC、DC/AC、充电机等零部件都会集成为一个大的动力总成。 ? ? 未来布局动力总成是降本提效的大趋势，相关厂商只有具备良好的成本管理控制能力，才能有较好的发展空间，没有实力的企业会被逐步淘汰。但在全球汽车电动化发展的浪潮下，电机电控企业对未来的发展仍然比较乐观，行业也将逐渐由当前散乱的状态逐渐集中。?