中期宏观经济报告.pptVIP

* 中国经济转型年的“苦与乐” -- 2010年中期宏观经济报告 研究发展部 2010年7月6日 第一页，共三十页。 整体判断经济“苦与乐” 外生性增长带来的“乐”基本结束，刺激政策逐步退出，经济下半年寻求转型。二次探底（苦）在出口下降、楼市严控、流动性紧缩、投资和企业利润同步下滑的共同作用下出现的概率大增；在当前假通胀的迷惑下，年底前进入通货紧缩状态。 理论上讲，经济目前还是保持上升态势，只是动能大幅降低，长期看已经步入“隐性”衰退期（苦）。但政府为了防范经济快速下滑，必然加速城镇化和推行制度改革（乐）。 第二页，共三十页。 主要内容 外生性增长的“乐”基本结束，经济面临二次探底的“苦”，经济转型是唯一出路 经济结构转型过程中挖掘“乐” – 城镇化加速 推行制度改革的必要性 第三页，共三十页。 1.1 投资拉动增长的“乐”已经结束 2008-04 2009-01 2009-02 2009-03 2009-06 2010-01 2010-02 2010-03 2010-06 中央和地方总量 中央货币投放总量 地方货币投放总量 二次刺激 断无 面临 二次 探底 资料来源：国家统计局 中国人民银行 第四页，共三十页。 * 1.2 出口短期改善，下半年不容乐观 在经历3月份的贸易逆差后，4月和5月的贸易顺差幅度大幅增长，出口增长区域主要集中