中国新能源汽车产销及政策发展前景分析.docx

中国新能源汽车产销及政策发展前景分析 ? ? 回顾2018年行业情况，行业受低排量乘用车购置税优惠政策退出、中美贸易战、宏观经济下行、二手车高速增长等多重因素影响，汽车行业整体表现低迷，汽车库存压力明显增大，产销增速持续回落。2018年汽车产销量分别为2780.9万辆和2808.1万辆，同比分别下降4.2%和2.8%。 ? ? 2019年，汽车行业以去库存为主要基调，汽车产销仍然承压，产销量持续同比负增长，库存明显好转。2019年1-5月汽车累计产销量分别为1023.70万辆和1026.59万辆，同比分别下降13.01%和12.94%，略低于预期。 2018.5-2019.5汽车月度产销情况（万辆，%） 经销商库存预警指数 汽车经销商库存系数 ? ? 未来汽车市场的主要趋势是消费结构的持续优化转换和汽车行业的积极转型车产销增速放缓的趋势仍将延续，但是结构性机会仍然存在。2019年，一方面，政策环境趋严，二手车快速增长，宏观经济下行、消费者信心下降等因素依然存在，汽车行业整体产销情况依然偏弱；另一方面，多项政策发布刺激消费，有望从政策端推动限行限购放缓及汽车下乡，进而刺激汽车需求释放。 ? ??一、乘用车 ? ? 乘用车行业2018年受到低排量乘用车购置税优惠政策退出、中美贸易战、宏观经济下行、消费信心下降等因素影响，乘用车销量从下半年开始同比增速转负，且降幅整体扩大，同时行业库存压力持续加大。 ? ? 2019年，行业销量维持负增长，整体去库存特征显著，多数整车厂加大了促销力度，公司层面经营压力扩大，利润整体承压。2019年1-5月，乘用车累计产销量分别为837.94万辆和839.87万辆，产销量均同比大幅下降，同比降幅分别为15.56%和15.17%。 乘用车月产销情况（万辆，%） ? ? 全车型销量同比下降，轿车、SUV市占率维持高位。2018年开始，SUV作为乘用车增量主力军的状况发生改变，增速与乘用车整体趋同，2019年1-5月，轿车、SUV、MPV和轿车型乘用车累计销量分别为409.05万辆、356.72万辆、57.26万辆、16.58万辆，同比分别下降13.53%、15.61%、23.93%、14.45%，销售占乘用车销量的份额分别为48.72%、42.49%、6.82%、1.97%，乘用车和SUV合计销量占乘用车总销量份额为91.21%，基本符合预期。消费者信心不足、政策环境趋严等因素下，乘用车各车型短期内仍将承压，但是随着消费刺激政策落地，降幅在下半年大概率有所收窄。考虑SUV目前份额偏高，叠加SUV新车型频出、技术积累、性能整体拉升，SUV车型的趋势性机会仍然存在，未来SUV细分市场增速将与乘用车市场趋同，轿车和SUV占乘用车主要份额的情况仍将延续。 2018-2019.1-5乘用车分车型增量拆分（万辆） 2018年以来乘用车分车型销量同比增速对比 ? ? 2019年以来，消费者信心不足，乘用车市场整体承压，但是日系车销量同比普增、2019年1-5月累计销量份额较去年同期提升4.01pct，整体表现突出。一方面，相同排量的汽车油耗与汽车的重量有很大关系，一般情况下，日系车车身材料较薄，车辆的整备质量较低，叠加日系车发动机性能整体较为优越，节油性表现突出；另一方面，日系车本身高质量、品类多、降价空间小等特点导致日系车在保值率和性价比上具有优势。下半年乘用车市场承压的大局面难以在短期内扭转，而日系车节油性好、性价比高，下半年日系车有望继续领跑市场。 汽车销量份额变化情况 日系车销量情况 ? ? 2018年，豪华车逆市增长，维持高速增长，三大品牌奥迪、宝马、奔驰遥遥领先，豪华车销售总量约282万，同比增长约8%，奔驰、奥迪、宝马在豪华车市场的份额分别为23.6%、23.1%、22.3%。2019年以来，豪华车市场依然表现亮眼，根据调查数据显示，2019Q1豪华车市场份额10.0%，2019年1-5月份额10.4%，销量同比增长5.5%。首先，中国作为全球最大的汽车市场，豪华车品牌越来越重视中国市场，车型投放逐渐增多。其次，汽车金融规模扩大及豪华车品牌入门级车型的推出，导致豪华品牌购车门槛降低，叠加减税政策逐步发力，豪华车车价整体下沉；而且，80/90后逐步成为主流购车人群，购车人群对个性化和品牌化需求整体提升；叠加中国汽车市场豪华车份额与欧美国家存在较大差距，美欧等发达国家的豪华车市场渗透率大体保持在20%以上，目前中国部分发达地区豪华车渗透率已经与发达国家水平持平，逐步向二三线城市下沉，整体看国内豪华车市场仍然具有较大的增长空间。2019下半年豪华车有望维持逆市增长的趋势，渗透率仍有拉升趋势。 豪华车市场销量情况（万辆，%） 豪华车市场份额变化情况 ? ? 二、商用车 ? ? 1、客车 ? ?