股票短线交易与收益异象.pdfVIP

[Table_CommonRptType] 金融工程 1 简介 股票定价的效率与投资者的短线交易行为是否存在一定关系？文献对短线 （机 构）交易和三种最著名的股票回报异象之间的关系进行了全面的概述，三种异象分 别为 6 个月的价格动量、回报反转和净发行异象。考虑了四个不同的短线交易代理 指标：股票的换手率 （即股票交易量除以流通股数 ），临时投资者的百分比 （Bushee, 1998 ），基金换手率 （基于季度持仓的变化，Gaspar, Massa, and Matos, 2005 ），以及同样基于季度组合持仓的机构持有期限的新指标，称之为 Stock Duration。文献发现，短线交易与股票收益的异象有明显的关系。基金换手 率和Stock Duration 在解释异象方面是最有用的。