【财管】第十章融资风险及杠杆效应(为准)课件.pptxVIP

1;2;3;4;5;【练习1】;7;案例分析： 小李计划在校园内开个快餐厅为学生服务。他向学校申请租房，学校要求租金每月2000元。他购买了一些必要的设备，并做了适当的装修，共支出60 000元。聘请两位服务员，每人每月工资800元，聘请一名厨师，每月工资2500元。小李计划快餐厅营业4年。经过调查，在校园的快餐盒饭每份价格5元，小李估计每份盒饭成本是2.50元。 问：（1）小李的快餐厅每月要卖出多少盒饭才能保本？（2）快餐厅经过试营业后生意红火，厨师提出两个工薪方案：一是每月工资增加到3500元；二是厨师的工资按数量提成，每份0.5元。小李该如何决策？;9;10;11;12;13;【例题】 某公司2014年财务杠杆系数为 2，2013年净利润750万元，所得税率为25％，该公司全年固定成本为1500万元，公司2014年初发行了一种债券10000张，每张面值1000元，发行价格1100元，债券年利息10％，发行费用占发行价格的2％。 要求： （1）计算2013年的税前利润； （2）计算2013年的息税前利润； （3）计算2013年的利息总额； （4）计算2014年的经营杠杆系数； （5）计算2014年债券筹资成本。 ;【答案】 （1）税前利润＝750÷（1－25％）＝1000（万元） （2）息税前利润： 息税前利润 税前利润 ＝ 2 息税前利润 ＝1000×2＝2000（万元） （3）利息＝息税前利润 －税前利润 ＝2000－1000＝1000（万元） （4）DOL＝（2000＋15000）/ 2000＝1.75 （5）债券成本率＝1000×10%×(1- 25%) / 1100×(1- 2%) ＝ 6.96%;16;17;18;【例题】 某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税税率为40%。　　该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本（提示：不含利息费用）增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。　　该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆（即复合杠杆）系数作为改进经营计划的标准。　　要求： （1）所需资金以追加实收资本??得，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，判断应否改变经营计划。 （2）所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，判断应否改变经营计划。;【答案】 目前情况：　　边际贡献率＝1－变动成本率＝1－70%＝30% 权益净利率＝（100×30％－20）×（1－40％）/ 50× （1－40％）＝20％ DOL＝100×30％/ ﹝100×30％－ （20－50×40％× 8％）﹞＝30÷11.6 ＝2.59 DFL＝11.6 / （11.6－1.6）＝1.16 DTL＝2.59×1.16＝3 ;【答案】 （1）增资方案：　　边际贡献率＝1－变动成本率＝1－60%＝40% 权益净利率＝﹝100×120％×40％－（20＋5）﹞×（1－40％）/ ﹝ 50×（1－40％）＋40﹞＝19.71％ DOL＝120×40％/ ﹝120×40％－ （20＋5－50×40％×8％）﹞＝48÷24.6 ＝ 1.95 DFL＝24.6 / （24.6－1.6）＝1.07 DTL＝1.