中国金融市场是否适合大量发展机构投资者.pptxVIP

中国金融市场是否适合大量发展机构者——市场参与者 ; ;几个概念的解释 ;2.企业 企业是金融市场最重要的参与者之一，其参与金融市场一般出于以下几个目的融资避险广告效应兼并重组公司福利激励制度。 3.家庭和个人 家庭和个人既是金融市场上的资金提供者，同时也是金融市场上的消费者。家庭和个人或者是直接买卖金融工具参与金融市场活动,或者是通过金融机构的融资媒介活动,间接参与金融市场活动。 4.金融机构 金融机构是金融市场上最重要的参与者,其市场活动具有交易集中金额巨大的特点,并担负着媒介其他参与者金融交易的职责,因而对金融市场的运行具有核心作用。金融机构在金融市场中发挥的是中介作用，但是不同金融机构所起到的作用又各不相同。 ①银行业②证券业③保险业④信托业⑤其他金融机构;我国金融市场的现状 ; （二）资本市场发展现状 　　 我国的资本市场是从1981年恢复发行国债（国库券）开始建立的。80年代中期以后，股份制经济在我国迅速兴起，股票成为重要的金融工具。同时，国债企业债券金融债券发行规模也呈扩大趋势，债券品种开始增多。为适应股票债券流通变现的需要，1986——1988年我国进行了证券转让流通试点。在试验摸索的基础上，1990年和1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立并营业，我国的资本市场正式形成。经过二十多年的发展，资本市场已初步完善，但还存在一些甚至较为严重的问题。第一，市场处于分割状态。表现为统一的国债市场被分割为银行间债券市场证券交易所市场和凭证式国债发行市场，彼此间没有联系。流通市场不统一，主要是国债二级市场不统一。第二，定价机制扭曲。第三，市场主体行为扭曲。上市公司，特别是国有上市公司通常把股票市场视为单纯的融资场所，上市的目的也在于融资。因而不注重自身经营机制的转变和治理结构的完善，并派生出一系列扭曲的行为。第四，信息披露和监管制度仍不健全。第五，缺乏有效的市场退出机制。第六，金融工具单一。我国的资本市场工具主要是原生工具，不存在衍生工具。;下面以股票市场和市场为例，具体分析大量发展机构者的可行性和必要性 ;股票市场 在中国股票市场十几年的发展过程中，在管理层的不断规范与扶持下，机构者的队伍不断扩大，种类不断创新，各项法规逐步健全，证券基金保险资金社保基金企业年金等机构者迅猛发展起来。机构者日益受到股票市场各方面的普遍关注。机构者事实上成为了股票市场制度创新的最重要驱动。机构者是进行金融意义上行为的非个人化也即职业化和社会化的团体或机构。它包括用自有资金或通过各种金融工具所筹资金并在金融市场对债权性工具或股权性工具进行的非个人化机构。传统经济理论认为，机构者具有信息成本较低风险分散较合理规模效益较高力量较强的经济特征和诚信原则勤勉原则等法律特征。机构者包括基金公司保险公司证券公司企业年金养老基金等。; 形成以机构者为主的主体结构，将会发挥其市场“稳定器”的功能；机构的导向性和集中性有利于资源的合理配置；机构者也不断地推动股票市场的金融创新；机构者参与公司治理是一种更高层次上的管理行为。近年来，我国股票市场规模不断壮大，由于基金业的快速发展QFII的准入以及社保基金企业年金等机构者进入股票市场的数量不断增加，我国股票市场的者结构发生了巨大变化。市场主体的变化正在引发股票市场理念和盈利模式的深刻变化，短线投机为主的市场有可能成为过去，价值和价值发现正在逐渐成为市场的主流，机构者事实上成为了股票市场制度创新的最重要驱动力。 ;市场 1）．从经济学理论看发展机构者的必要性。 （1）从竞争理论看发展机构者的必要性。传统经济学按照市场竞争的充分程度，将市场竞争划分为四个类型完全竞争垄断竞争寡头垄断和完全垄断。完全竞争是指一种没有任何外在力量阻止和干预的市场情况，垄断竞争寡头垄断和完全垄断均属于不完全竞争，是指存在外在力量控制的市场情况。完全竞争是一种近乎完美的市场状态，描述的是市场参与主体都不对价格产生影响的理想情形，其成立需要若干苛刻的假设条件有大量的买方和卖方，因而没有任何个体能够对价格产生影响；交易的是同类产品，其品质特征可以客观地衡量和描述；交易者可以自由进出市场；具有关于价格决定的全部信息；具有自主的和非人格性的决策和操作，即理性人假设。 成熟的市场可以被近似地看成是与完全竞争市场的要求相适应的。有大量的参与者，合约规格使产品具有同质性，交易机制确保买卖指令快速成交，丰富的信息有助于交易者形成价格预期。市场最小化任何个体对市场的影响，最大化在特定市场上的意愿成交量，市场规则的完善正在使其朝着完全竞争的状态趋近。;完全竞争假设市场信息是完全公开的，或者说交易者是可以免费获取的，但是现实中则不然。由于信息壁垒的存在，不同类别不同层次的交易者获取信息的能力也有很大差别，除了部分公开信息外，尚有大量的信息需要支付