1-第一讲投资估价概述.pptVIP

（1）?????? 陷入财务拮据状态的公司 （2）?????? 收益呈周期性波动的公司 （3）?????? 拥有未被利用的资产的公司 （4）?????? 有专利或产品选择权的公司 （5）?????? 正在进行重组的公司 （6）?????? 涉及购并事项的公司 （7）?????? 非上市公司 局限性：在下述情况下不宜直接使用贴现现金流量法： * 1、基本方法： 在相对评估法中，资产的价值通过参考“可比”资产的价值与某一变量（如收益、现金流、账面价值或收入）等的比率而得到。 （二）相对估价法 行业平均市盈率，价格/帐面价值比，价格/销售额比（运用最多） 价格/现金流比，价格/现金红利比，市场价值/重置成本价值比（托宾Q值） 常用的比率： * （1）利用基本信息 把所选用的比率同被估价的公司的基本信息联系起来。基本信息包括收益和现金流的增长率、支付的红利在总收益中所占比率和风险程度。 2、确定比率值的方法 * 投资估价 * 第一章 评估的作用和方法 运用于组合管理中 运用于公司收购的分析中 运用于公司财务管理活动中 一、评估的作用 * 评估在组合管理中的作用取决于投资者的态度 （一）评估在组合管理中的作用 组合管理中的两个重要问题：入市时机的选择，证券的选择 消极投资者——评估的作用不大 积极投资者