财务报表分析概述及风险分析.pptVIP

（一）净资产收益率（return on equity, ROE） ● 含义：公司的净收益与股东权益平均占用额的比率，反映股东投资收益水平，是公司盈利能力指标的核心。 ● 净资产收益率越高，公司股东投资获取收益的能力越强。 其中： 股东权益平均占用额=1/2(股东权益年初余额+股东权益年末余额) ● 计算公式： 第三十一页，共八十七页。 （二）总资产收益率（return on assets, ROA） ● 含义：公司在一定时期创造的收益与资产总额的比率 ，表明公司全部资产的获利水平。 ● 计算公式： 按照分析的角度（采取的利润指标）不同 ，有以下三种计算方法： ＊ 假设公司资本全部来自股权资本时的资产收益率。 A．息税前收益 第三十二页，共八十七页。 ＊ 反映公司总资产创造的净收益。 ● 总资产收益率越高，表明公司的资产利用效益越好，整个公司盈利能力越强，经营管理水平越高。 B．税前收益 C．净收益 D. 息前税后收益 补 充 净收益+利息（1-所得税税率） 不考虑优先股 第三十三页，共八十七页。 ★ 假设不考虑优先股，净资产收益率和总资产收益率之间的关系 : 影响净资产收益率的因素 总资产收益率 税后负债成本 负债与股权资本比率 （财务杠杆） 总资产收益率按息前税后收益计算 负债利息率 所得税税率 税后负债成本=负债利息率（1-所得税税率） 第三十四