市场分割国际资本流动与变局.pptVIP

* 市场分割、国际资本流动与2008变局 ——围绕股指期货的A股博弈 * 第一页，共三十一页。 目 录 一、 金融市场博弈基础的变化 二、 博弈主导的市场 三、 汇率变动与国际资本流动 四、 2008年市场热点及投资策略 * 第二页，共三十一页。 一 金融市场博弈基础的变化 中国经济是外需拉动型的经济，在参与国际分工的过程中，劳动密集型产业普遍占有优势并反映在资本市场中，但是这种趋势正在减弱，被越来越重要的金融服务所取代。 单一行业所占市场权重的比重在不断下降，为市场分割打下了基础。 在金融市场的金融工具趋于复杂后，投资者结构将会出现一定的变化。由于博弈的复杂性，因此趋势投资将更受市场欢迎，我们观察到的直接结果是指数基金的大行其道。 市值结构的变化 投资者结构的变化 * 第三页，共三十一页。 一 金融市场博弈基础的变化 市值结构的变化 －市场分割的基础 虽然个别公司的权重有所增加，但单一行业占比持续下降 多行业占比趋于平衡，使市场更加反映经济结构 单一板块无法对市场形成决定性影响，表现为平均股价的波动变小 权重均衡的结果就是市场分割，这点可以从后面基金的行业配置看出来 * 第四页，共三十一页。 一 金融市场博弈基础的变化 标准普尔的市值结构 －美国市场分割状况更为普遍 单一行业占比较小，基本反