2022Q3中国宏观金融：三种通胀格局.pdfVIP

中国宏观金融 目 录 一、宏观经济1 二、宏观金融5 （一）企业部门5 （二）政府部门8 （三）居民部门9 三、三种通胀格局10 （一）内生性通胀：美国12 （二）输入性通胀：欧元区和日本14 （三）内生性通缩：中国15 一、宏观经济 今年我国经济面临的困难挑战明显增多，一方面，美元升值与乌克兰危机外 溢引发世界经济深度调整，对我国外贸格局、物价水平带来不稳定因素。二是国 内新冠肺炎疫情存在较大不确定性，对企业和居民信心造成反复冲击。通过高效 统筹疫情防控和经济社会发展，加快稳经济一揽子政策落实，第三季度我国经济 顶住压力恢复向好。但是，我国经济发展中的结构性矛盾依旧突出，在一定程度 上削弱了经济复苏力度，其一是“供给冲击、需求收缩、预期转弱”三重压力持 续存在，使得消费需求偏弱，制约经济增长后续动力，其二是房地产行业深度下 滑，使得相关的投资和消费活动减弱，对经济形成较大拖累。因而，总需求呈现 生产需求改善、生活需求疲软的特征：消费在食品和能源的价格因素支撑下有所 改善，但多项基本生活类消费疲软，导致消费对经济增长的贡献远低于去年同期 （图1）；机