兼并与收购(第二版)PPT 第7章.pptxVIP

;第一节　并购融资基础;根据是否通过信用中介来融通资金,可以将融资分成直接融资和间接融资。直接融资是指资金需求者在金融市场上从资金所有者那里直接融通资金的方式。对并购来讲,主要是指通过发行股票、债券等证券来筹集资金;间接融资是指资金的供给者将资金融通给银行等金融中介机构,资金的需求者从银行等金融中介机构取得所需资金。在整个资金融通过程中,银行等金融中介机构起到了一个信用中介的作用。对并购来讲,间接融资主要是指通过向银行等金融机构贷款取得资金的方式,当然也包括通过信托基金、各种私募/公募基金筹集资金的方式。 直接融资和间接融资都有自身的优势和局限性。直接融资的优势在于供求双方直接联系,资金可以长期使用,并且有利于资金提供方直接监督资金的使用;其局限性在于直接发行股票、债券在很多方面要受到较多的限制。另外,资金提供者直接融通资金给需求者,中间缺乏信用中介的缓冲,风险较高。;对间接融资来讲,它的优势在于有较广的资金来源,可以提供巨额资金,同时由于其多样化的经营业务,还可以给客户提供多样化的服务;但是,由于信用中介的加入,资金供求双方缺乏直接联系,监督资金的使用、回收等工作全都落在信用中介身上,这在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况和资金运用方面的监督。;外部融资主要可以分成债务融资、权益融资和混合融资。债务融资方式主要是指贷款、发行票据、债券等。权益融资主要是指通过公募或私募,以发