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确定性投资项目的决策问题 能否解决？ 上述净现值 NPV 大于零的投资项目 值得投资 上述净现值 NPV 小于零的投资项目 不值得投资。 这样，似乎 确定性投资项目的决策问题 可以解决了。 但是，其实，这远远没有解决。 原因在于： 其中的 市场利率 ri 难以估计。 确定性、离散型 投资项目一般定义 现金流 发生的时间 已知 记为 第 年 而且，其中的 现金流大小 已知 记为 确定性、离散型 投资项目NPV(r) IRR 投资项目 在贴现率 r 为时的 净（Net）现值 定义为 NPV(r)：＝ 投资项目的 内部收益率 IRR 定义为该项目净现值为零时的贴现率，也即IRR定义为方程 NPV(r) ＝ 0 的解 （可能无解，也可能有多个解，将在以下详细分析）。 NPV(r)与 NPV 上述公式 NPV(r)与 NPV 根本不同 NPV(r)依赖于贴现率 r， 而 NPV 是客