第四章收益与风险.pptVIP

（2）非系统性风险 指由于某种单一的、局部性的因素引起的投资收益的可能变动，这种因素只对相关资产的收益产生影响。 非系统性风险主要来自公司方面，诸如信用、经营、财务等方面，通过分散投资就可在很大程度上回避，所以又叫可回避风险、可分散风险。 主要的非系统性风险有：信用风险、经营风险、财务风险等 。 第三十页，共六十一页。 二、风险的衡量 1、收益的概率分布 2、期望收益率 3、期望收益的方差和标准差 第三十一页，共六十一页。 1、收益的概率分布 附表是某资产在未来一年中的可能的各种收益率及其出现的概率。 可能的情况 概率（%） 收益率（%） 1 15 -5 2 30 5 3 40 10 4 15 15 第三十二页，共六十一页。 2、期望收益率 根据表中的数据，可知该资产的预期收益率为7%。 第三十三页，共六十一页。 3、期望收益的方差和标准差 第三十四页，共六十一页。 3、期望收益的方差和标准差 根据表中的数据，可知该资产的预期收益率为7%。 第三十五页，共六十一页。 收益的概率分布 E(R) 2σ 3σ σ P R 95.44% 99.74% 68.26% 0 第三十六页，共六十一页。 注意： （1）把风险表述为可能的收益对收益中值的偏离，把“好”的和“坏”的情况同等对待，而投资者更为担心的则是“坏”的