2022年下半年全球经济形势.docxVIP

2022年下半年全球经济形势 回顾2022年上半年，全球经济复苏受阻，百年未有之大变局以一种超预期的形式充分展现其风云诡谲的本来面目。展望2022年下半年，全球经济正在经历滞胀风险实质化、货币供给外生化以及新一轮贸易保护主义抬头的三重变奏，欧美及新兴市场的经济活动深受影响，预计美联储和欧洲央行将继续把控制通胀放在首要位置，同步加速收紧货币政策，而新兴市场不仅将同步加息以抑制通胀、防止资本外流，还可能转向支持能源和粮食保护主义，通过大宗出口国的价格优势对冲资本外流及货币贬值风险。 　　从全球角度来看，粮食供需不平衡加剧正导致许多国家陷入粮食危机，若中长期内越来越多的发展中国家和新兴市场陷入严重的粮食短缺，不排除将引发更多的地缘冲突问题，届时全球经济可能受到更严重的冲击。 　　三重异变下全球经济底层逻辑的新演绎 　　第一重：“薪资-价格”螺旋与大宗供给短缺，短期内全球滞胀风险实质化。 　　2021年至今，欧美通胀压力持续扩散，叠加俄乌冲突以及全球疫情反复对经济复苏造成的冲击，欧美国家潜在的滞胀威胁开始走向实质化，对经济周期造成的波动正被放大。同时，由于欧美“薪资-价格”螺旋效应正在加剧，加上本轮通胀具有较强的外生性，导致通胀波动呈现高度的不确定性和强韧性。不仅如此，欧美国家滞胀风险也正向新兴市场国家扩散，导致部分新兴市场通胀预期显著抬升，短期内滞胀预期正在形成。 　　第二重：货币供给进