上半年全球有色金属行业发展现状分析.docxVIP

上半年全球有色金属行业发展现状分析 ??1、欧美经济增速持续放缓，中国经济尚存韧性但下行压力较大 ??全球经济增速持续放缓，有色商品需求逐步切换到平稳期。2015-2016年是一个中周期级别的底部，周期性行业产能的自我出清、投资减少，叠加非周期性的供给侧改革、环保等行政因素催生2017年有色普涨行情，行业标的资产负债表得到修复，但负债率仍保持60%以上高位。2018年开始全球经济景气度指标持续下行，铜、锌、铝等工业金属价格陆续进入下行通道。进入2019年，由于中美两大经济体陆续进入到主动去库存共振阶段，有色商品价格仍将全面趋势性下跌。伴随中美两大经济体陆续走出主动去库存阶段，有色金属价格将在2020年二季度开始陆续触底。但是考虑到供给端因素弱化而需求端将切换到平稳期，商品价格将呈现低位震荡格局，会有波动但无法构成趋势上涨条件。 ??全球经济主要经济体景气指标持续回落，中国国内总需求韧性充足，但下行压力较大。2017年，全球经济复苏在各经济体中“同步增长”，为过去十年来首次出现。2019年全球经济增长（3.01%），相比2018年预测全球3.7%的经济增速大幅下调，中国作为全球经济增长引擎已经进入到城市化后半段，在全球贸易摩擦等不确定性的大背景下，2020年全球对有色商品的需求增量难有亮点，商品价格尚不具备触底后的趋势上涨行情，全年以震荡为主。2019年10月份全球综合PMI录得51