金融衍生工具课后题.pdf

. 第一章 选择题答案 1. ABCD 2. ABCD 3. BC 4. B 5. BDE 6. C 7. A 8. A 9. D 10. ABC 第一章思考题答案 1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方， 在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生 工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价 格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点： ① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出 来的 . . ② 金融衍生工具是对未来的交易 ③ 金融衍生工具具有杠杆效应 . . 3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具 的功能进行以下定位： ① 转化功能。 转化功能是金融衍生工具最 主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具，可以实现外 部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金 的转化、消费资金向生产经营资金的转化。 . . ② 定价功能。 定价功能是市场经济运行的 客观要求。在金融衍生工具交易中，市 场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的 预期，反复进行金融衍生产品的交 易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为 准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③ 避险功能。传统的证券投资组合理论以 分散非系统风险为目的，对于占市场风险 50％以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具 恰是一种系统性风险的转移市场，主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时，从宏 观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险 的作用。 . . ④ 赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投 资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说，只要操作正确，衍生市场的 价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易具 有很强的技术性，经纪人可凭借自身的优势，为一般投资者提供咨询、经纪服务，获取手续 费和佣金收入。 ⑤ 资源配置功能。 金融衍生工具价格发现 机制有利于全社会资源的合理配置。因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转 移，以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方