以岭药业研究报告.docx

以岭药业研究报告 1.以岭药业：中药创新领军企业 1.1.发展历史：以络病理论为基础，坚持中药创新 以络病理论为基础，坚持中药创新。以岭药业是一家以专利创新中药的研发、生产和销售为主营业务的中药企业，同时积极布局化生药和健康产业，形成专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局。1992年，以岭药业的前身——石家庄开发区医药研究所和黄帝制药厂成立。2001年，经过股份制改革后，以岭药业正式成立。公司始终坚持以络病理论为基础，始终坚持专利新药的研发和创新，成功研发并上市通心络胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊等重要产品。2011年，公司正式在深交所上市。上市十年来，公司先后斩获中国上市公司市值500强、中国医药上市公司20强、中国上市公司中小板50强、“国家科技进步一等奖”等殊荣。2020年，新冠疫情爆发以来，公司独家品种连花清瘟胶囊/颗粒2020年获批新冠适应症，入选“三药三方”，在各地抗击疫情过程中得到广泛使用。时至今日，以岭药业已经发展成为国内的中药创新龙头企业，并借助连花清瘟成功进军海外市场，成为中药全球化的排头兵。 1.2.主营业务：专注于专利新药，逐步形成产品梯队 专注于专利新药，逐步形成丰富的产品梯队。在创新络病理论指导下，公司围绕心脑血管、糖尿病、感冒呼吸、肿瘤、神经、泌尿等发病率高、市场用药量大的六大疾病领域，成功开发出一系列拥有自主知识产权的专利中药。 1)心脑血管：在心脑血管领域，公司目前拥有通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊3个独家专利新药产品，治疗范围涵盖心脑血管疾病中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症，在心脑血管疾病领域临床应用广泛。 2)感冒呼吸：在感冒呼吸领域，公司目前拥有连花清瘟胶囊/颗粒、连花清咳片2个独家专利新药产品，治疗范围涵盖流行性感冒、急性气管及支气管炎等。在抗击新冠疫情过程中，连花清瘟胶囊/颗粒2020年获批新冠适应症，得到广泛使用。 3)糖尿病：在糖尿病领域，公司目前拥有独家专利新药津力达颗粒，主要用于初发2型糖尿病、血糖控制不良的2型糖尿病、糖耐量异常以及糖尿病并发症等适应症，被列入中国2型糖尿病防治指南（2017年版）和国际中医药糖尿病诊疗指南。 4)肿瘤：在肿瘤领域，公司目前拥有独家专利新药养正消积胶囊，配合介入治疗原发性肝癌可增效减毒、增强免疫、改善证候、提高生存质量；联合放化疗治疗肿瘤，可增强放化疗抑瘤作用，减轻放化疗骨髓抑制和肝脏毒性，同时有效改善食欲，增强体力。 5)神经系统：在神经系统领域，公司目前拥有枣椹安神口服液、益肾养心安神片、解郁除烦胶囊等独家专利新药产品，其中益肾养心安神片和解郁除烦胶囊为2021年获批上市的新药，分别用于失眠症和抑郁症的治疗。 6)其他领域：在抗衰老领域，公司拥有独家专利OTC品种八子补肾胶囊，可用于肾阳不足所致的腰膝酸痛、头晕耳鸣、神疲健忘、体倦乏力、畏寒肢冷；在泌尿系统领域，公司独家专利品种夏荔芪胶囊，可治疗前列腺相关疾病。 1.3.公司治理：股权控制关系清晰，第二代管理层接班 股权控制关系清晰，第二代管理层接班。公司实际控制人为吴以岭先生、吴相君先生和吴瑞女士，合计控制公司股份比例达到55.18%。截至2021年，公司创始人及董事长吴以岭先生通过以岭医药科技有限公司间接持有公司股份比例为31.53%，其子吴相君先生直接持有公司股份比例为20.81%，其女吴瑞女士直接持有公司股份比例为2.34%。公司创始人及董事长吴以岭先生是中国工程院院士，中医“络病学”学科创立者和学科带头人，拥有40多年的中医药研究经验。公司第二代管理层、现任总经理吴相君先生为吴以岭先生之子，是中医专业硕士、工商管理硕士，兼任全国人大代表、中国中药协会副会长。 子公司众多，打通中医药全产业链。公司成立多家子公司，覆盖从中药材生产、中药研发、中药生产、中药出口、大健康全产业链，形成专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局，提升公司的各板块运作效率和竞争优势。其中，公司设立扬州智汇水蛭科技有限公司、涉县以岭燕赵中药材有限公司、故城县茂丰农业科技开发有限公司、石家庄以岭中药饮片有限公司等多个子公司把控上游中药材关键战略资源；公司设立以岭健康科技有限公司布局医药电商和大健康产业；公司设立以岭万洲国际制药有限公司布局化生药领域和中药出口，公司设立海南以岭药业有限公司推动中医药出海。 1.4.财务情况：受益于连花清瘟放量，业绩高速增长 受益于连花清瘟放量，公司业绩高速增长。2010-2021年，公司营业收入从16.49亿元增长至101.17亿元，年复合增长率达到17.93%；归母净利润从3.16亿元增长至13.44亿元，年复合增长率达到14.45%。受新冠疫情影响，2020年公司核心产品连花清瘟胶囊/颗粒明显放量，