2022年天然气行业系列报告word：欧洲市场，供需失调或将继续，再平衡任重道远.doc

内容目录 当前时点：补库结束+暖冬预期，天然气价格回落 5 荷兰 TTF 走势复盘 5 欧洲补库超预期完成 5 往前看：欧洲目前储气量能支撑多久能源消耗？ 6 冬季过后，欧洲天然气将从何来？ 7 管道气增量或将持续受限 7 LNG 是主要补充力量 10 复盘 LNG 运输全过程：几乎各个环节都存在制约因素 10 出口端：产能增量受限，液化能力有待释放 10 美国是欧洲主要 LNG 现货进口地 10 卡塔尔产量多与亚太长约绑定 14 运输端：LNG 现货船存量不足，新建船产能有待释放 15 接收端：受限于基础设施，LNG 短期难以完全弥补俄气缺口 16 测算：2023 年欧盟天然气供需平衡情况 19 4.1. 2022-2023 取暖季 LNG 需求量测算 19 消费量减少 15%：增加库存消耗或可维持平衡 21 消费量不变：补充 LNG 是必然途经 21 削减需求：工业领域或是主要途经 22 发电：极端天气频发背景下，天然气发电或将难以减少 23 居民用气：降低供暖标准、安装节能设备等是主要途经 24 工业：化工行业或成为减少天然气用量主要部门 24 投资建议 26 风险提示 26 图表目录 图 1：2021 年至今荷兰 TTF 价格走势（EUR/MWh） 5 图 2至今欧盟天然气整体库存变化（百万 m3） 6 图 3：欧盟各国天然气储气率情况 6 图 4：2021 年欧洲天然气供给结构 7 图 5：欧盟自俄罗斯每周进口气量变化（百万 m3） 7 图 6：北溪管道 2020-2022.11 周管输量变化（百万 m3） 8 图 7： 亚马尔管道供气情况（百万 m3） 9 图 8：乌克兰管道供气情况（百万 m3） 9 图 9：欧洲天然气进口途经示意图 9 图 10：欧盟+英国天然气进口结构对比 10 图 11：欧盟+英国进口 LNG 数量对比（百万 m3） 10 图 12：美国天然气出口总量及结构变化（百万立方英尺） 11 图 13：2021 年全球 LNG 出口比例 11 图 14：美国 LNG 出口比例变化 12 图 15：美国天然气市场化产量变化 12 图 16：2021 美国天然气来源结构 13 图 17：美国天然气库存量变化 13 图 18：EIA 预测美国天然气产量 13 图 19：2021 年卡塔尔出口 LNG 去向 14 图 20：卡塔尔历史出口量数据 14 图 21：2010-2020 全球 LNG 新承接船舶订单量（艘） 15 图 22：现存的 LNG 船队已使用年限（截至 2021） 15 图 23：现存 LNG 船队载货量及已使用年限（截至 2021） 16 图 24：欧盟+英国天然气接收站变化（2021.9-2022.10） 17 图 25：2022Q4-2024 年欧盟+英国计划 LNG 再气化能力 17 图 26：FSRU 工作流程图 18 图 27：2015-2022 年供暖季结束时点欧洲储气率情况 20 图 28：2022.9 月后俄罗斯往欧洲周供给量及均值（百万 m3） 20 图 29：2019-2021 非俄管道气进口量及占比 21 图 30：欧洲自产气占比变化 21 图 31：欧洲天然气按部门消费比例变化 22 图 32：2019 年欧洲天然气按部门消费占比 23 图 33：2021 年欧洲不同能源发电占比 23 图 34：2011-2021 年欧洲发电量 23 图 35：2022 年欧盟地区居民用气价格明显上涨（欧元/千瓦时） 24 图 36：欧盟提出的部分居民节能措施 24 图 37：2019 年欧盟化工行业能源消耗占比 24 图 38： 2020 年欧盟各国化工品销售额占欧盟总额比重 24 图 39：欧盟化工销售占世界比重不断下降 25 图 40 世界化学品销售额占比变化预测 25 表 1：俄罗斯出口到欧洲的天然气管线 8 表 2：美国在建 LNG 液化产能 13 表 3：卡塔尔在营 LNG 液化设施 14 表 4：欧盟+英国 LNG 在营接收设施 16 表 5：陆上 LNG 接收项目和 FSRU 项目投资成本及周期对比（3mpta，1.8 万 m3容量为例） ........................................................................................................................................18 表 6：欧盟+英国天然气计划新增天然气接收能力以 FSRU 为主 19 表 7：消费量减少 15%情境下 LNG 进口量测算 21 表 8：消费量不变情境下 LNG 进口量测算