中财金融学衍生工具市场.pptxVIP

会计学;一、本章主要内容与结构安排;二、本章需要掌握的重要名词术语;三、需要重点把握和理解的几个问题;2.远期与期货有哪些异同？;3.期权与期货有哪些异同？;4.如何把握互换交易？;5.如何把握衍生工具的定价？;5.如何把握衍生工具的定价？;6.如何理解复制与无套利均衡？;全球场外交易衍生品市场交易情况（合约名义金额）单位：十亿美元;全球场外交易衍生品市场交易情况 （总市值）单位：十亿美元;上海期货交易所黄金期货标准合约 ;合约名;◆我国衍生工具的发展 ;我国债券远期交易情况;国内三大期货交易所期货成交量 （单位：万手）;中国期货市场发展状况;数据来源：历年货币政策执行报告;1987-2011年利率互换与货币互换名义本金价值 （10亿美元）;衍生工具;远期合约、期货 交易与期货市场;远期合约与 期货定价;★衍生工具(Derivatives)：是指在一定的原生工具或基础性工具之上派生出来的金融工具，其形式是载明买卖双方交易品种、价格、数量、交割时间和地点等内容的规范化或标准化合约与证券. ▲衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。;划分标准;★远期合约（Forward Contract）：指合约双方承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合约，规定了明确的交易商品或金融工具类型、价格及交割结算的日期. ▲远期合约是必须履行的协议. ▲主要有远期利率合约、远期外汇合约、远期股票合约等. ;★期货（Futures）：也称期货合约，交易的买卖对象或标的物由有组织的期货交易所统一制定，规定了在某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品、金融产品或其他标的物的标准化合约. ★对冲：期货交易的一种形式，是指买进期货合约的人，在合约到期前会将合约卖掉；而卖出期货合约的人，在合约到期前会买进合约来平仓。;★期权（Option）：也称选择权，是指在未来一定时期可以买卖某种商品或资产的权利. ▲是一种标准化合约，赋予持有人的是一种选择权利，而不负有必须履行的义务. ▲看涨期权：又称买入期权，合???持有人拥有买权。 ▲看跌期权：又称卖出期权，合约的持有人拥有卖权。 ▲双重期权：期权合约的持有人同时用于买权和买权。 ;★互换（swaps）：是交易双方通过签订合约形式在规定的时间调换货币或利率，或者货币与利率同时交换，达到规避管制、降低融资成本的目的。 ▲互换交易，主要指对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行调换的行为。 ▲互换最初只在融资领域进行，后来拓展到商品互换、股权互换、信用互换、天气互换、互换期权等。 ;★可转换债券（Convertible Bond,CB）：是一种被赋予了股票转换权的公司债券.发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值普通股票. 可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点： 股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。 债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。 可转换性：可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。;★权证（Warrant）：是由上市公司发行，赋予持有人能够按照特定的价格在特定的时间内购买或出售一定数量该上市公司普通股票的选择权凭证. ▲权证赋予持有人的是一种权利而不是义务. ▲按照持有人的买卖权利分为认购权证（Call Warrant）和认沽权证(Put Warrant). ▲按行权时间分为美式权证、欧式权证和百慕大式权证.