(6.3.1)--6.3资金成本和资金结构决策.pdfVIP

资金成本和资金结构决策 资金成本 1. 资金成本含义 ：是企业为筹集和使用资金而付出的代价。 也称为资本成本。 2. 资金成本的表示方法 ： 用绝对数表示：数额 用相对数表示：比率 资金成本 3. 资金成本的构成 ： 资金成本 筹资费+资金使用费 筹资费用是企业在筹 资金使用费用指因使用 资过程中发生的各项 资金而向资金的使用者 费用，如银行手续费； 支付的报酬，如支付给 发行股票债券的发行 股东的股息或红利，支 费用等 付债权人利息等 资金成本 资金使用费用 资金使用费用 资本成本率 100% 100% 筹资总额筹资费用 筹资总额（1筹资费用率） D: 资金使用费 P: 筹资额 F: 筹资费用 f: 筹资费率 资金成本 4.资金成本分类 资金成本按用途，可分为单项资金成本、加权平均资金成本或边际资金成 本等。 单项资金成本，是指一种融资方式的成本，如长期借款成本、长期债券成 本、优先股成本、普通股成本等，一般用于不同融资方式的比较和评价。 综合资金成本，又称加权平均资金成本，是指以各种资金占全部资金的比 重为权数，对各种个别资金成本进行加权平均后的资金成本，其权数可以在账 面价值、市场价值和 目标价值中选择。 边际资金成本，是指追加筹措资金所需负担的成本。任何工程项 目的边际 资金成本都是该项 目追加一单位资金所需追加的成本。 资金成本 5. 资金成本的作用 ① 资金成本是选择筹资方式，进行资本结构决策 和选择追加筹资方案的依据。 ② 资金成本是评价投资项 目，比较投资方案和进 行投资决策的经济标准。 ③ 资金成本可作为评价企业整个经营业绩的基准。 资金成本 6.资金成本的计算 ① 长期借款成本 长期借款年利息 （1 所得税税率） 长期借款成本 长期借款总额  筹资费用 例 ：某企业从银行取得2年期借款100万元 ，年利率为8% ，每年付息一次 ，到期还本。假定筹资费用为8000元 ，企业所得税税率为33% ，求该 借款的年成本。 n 解 ： 100  8% （1 33%） 长期借款成本 5.4% 100  0.8 资金成本 ② 债券成本 年利息 （1 所得税税率） 债券成本